但是又考慮到晶圓代工的產能受限於矽晶圓的出貨量，供給成長量不大，也不至於供過於求、導致供需失調，所以也不需要太過悲觀。至於台灣兩大晶圓代工廠，陳慧明不諱言地說：「中期看好聯電、長期看好台積電。」
英特爾可能賣廠給台積電
首先是聯電，從需求上來看，電動車、物聯網等電子設備很多都是使用成熟製程，未來需求一定會大幅增加。供給面則由於市場上二手機台價格很高，所以成熟製程產能擴充不多，但是聯電於八吋產能擴充非常積極，反而顯現出中短期優勢。
加上聯電估值偏低，目前股價淨值比只有約3.1倍，比起台積電和世界先進8倍以上，都還有不小差距。陳慧明提到，聯電2020年股東權益報酬率（ROE）只有12.3％，只要2021年超過20％門檻，說不定市場會給出更好的評價。
談到大家最關心的台積電，陳慧明認為，台積電最主要的客戶還是在美國，產業結構與美國高度配合，長期以來都跟著美國電子龍頭客戶成長，共同克服客戶製造上面臨的問題。「誰最好，誰就去找台積電。」他形容，跟著全世界最厲害的人念書，久而久之也會變得厲害。
就算最近台積電和英特爾稍有矛盾，但雙方在部分產品上還是會合作。現在台積電營收與英特爾的差距已經不到3成，未來還有可能越縮越小，但是台積電市值卻是英特爾的2倍以上。一旦英特爾規模比不過台積電，資本支出就無法增加，要力拚趕上台積電就更困難。
陳慧明接著分析，目前兩家資本支出都在2百億美元以上，英特爾暫時還不會放棄代工。不過他強調，只要台積電維持製程上的優勢，與英特爾的技術拉到3至4年距離，加上台積電2025年後，每年資本支出可能高達5百億美元下，陳慧明大膽預言，不排除將來英特爾放棄製造，賣廠給台積電的可能。由此來看，兩大廠應會進一步加深合作。
「未來應用端愈來愈多，長期來看，半導體絕對是相當重要的產業，也是台灣非常核心的產業。」陳慧明如是說。從20年前的電腦與筆電，到10年前的智慧型手機，台灣的半導體產業都享受到甜蜜的果實；接下來的電動車，台灣依然很有機會。
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文／呂玨陞
責任編輯／郭家宏
