《財訊》報導指出，用經營角度思考，如果公司手上真的有大筆資金，為何不直接發放現金股息，而是透過現金減資的方式，這是否也意味著未來前景不明，利用減資維持好看的每股淨利？站在投資角度看未必是利多。
舉例說，過去常常辦理現金減資的年興，曾被外界視作高殖利率概念股，但若投資人真的把現金減資當作股息看待，這些年下來以還原權值來看，股價可說是一路破底。
陷阱4：操作邏輯一旦混淆，小心賺股息賠價差。
投資人一定要分清楚「賺價差」、「高股息」是完全不同的操作邏輯。追求高股息的定存股，強調的可能是每年穩定5%現金股息報酬率，每年固定完成填權息，而股價漲跌是其次考量，絕大部分的定存股，股價往往不會有太大波動。
所以，高股息定存概念，與多數投資人強調的「賺價差」邏輯是背道而馳，千萬別混淆這一層關係。然而現在投資人的心態是，看到7%、8%高殖利率股就跳進去搶，認為股價會上漲一波，出發點還是以賺價差為主，曲解了高殖利率的本質。
通常這種情況，往往導致「賺了股息賠了價差」，因為決定殖利率高低的條件是股價。有時候，因為過度強調高殖利率題材，股價容易在除息前被短線客拉高，這就會出現兩種情況：第1，殖利率因為股價上漲而下降，出現賺價差的報酬率大於賺股息。第2，當股價拉高時參與除權息後，恐怕無法完成填息，這時就會出現所謂的「賺了股息賠了價差」。
投資人在尋找高殖利率題材時，小心不要落入4大陷阱的迷思。想要穩穩賺股息，股價又可以穩定推升，別忘了一切都與公司的營運好壞息息相關。
本文出自《財訊》雙週刊656期，未經同意不得轉載。
文／尚清林
責任編輯／林彥呈
