如果本益比可以成為絕對標準，我們只要直接找出低本益比股票投資即可。但是，實際的交易中，合理的本益比有時會高估，有時又會低估。
韓國的 KOSPI 指數就是代表性的例子。雖然分析顯示全世界市場上漲時，韓國市場也會一同上漲，且由於相對低估的緣故，漲幅應會大於其他國家。但如果追不上其他國家的上漲，分析師又會說，這是因為韓國存在地緣政治風險，所以適用相對較低的本益比（儘管韓國的 KOSPI 有地緣政治風險，公司股東權益報酬率還是偏低，因此賦予低倍數也屬合理）。如果市場下跌，本益比變得相當低，這時低本益比代表的除了是買進時機以外，也可能代表了下跌的理由，甚至還會再繼續壓低合理的本益比並下跌。另一方面，2017 年在川普總統就任後，美國道瓊指數的市場本益比上漲到 23 倍，創下歷史新高。這是否算是高估呢？然而，市場專家們考量到美國經濟復甦狀態，預期還會再升高，這時他們認為 23 倍並非高估。
相較之下，2017 年同期，韓國市場本益比是 11 倍，卻沒有人認為這代表被低估，會有機會繼續上升。美國和韓國存在差異，而這個「差異」指的是分析本益比的核心。2000 年 IT 泡沫化時期，幾乎所有 IT 股的本益比都超過 100 倍，儘管倍數已經漲得非常高，也還是有不計其數的專家認為比起成長性，這樣的數字並不算高估。2015 年生技製藥熱潮期間，多數生技股的本益比達到 50∼100 倍，而當時大家都主張製藥產業是未來成長產業，至少要給到 30 倍以上。2016 年以後，生技製藥趨於疲軟，本益比降到 30 倍以下時，則認為當初對產業的未來過分期待，目前還不算是達到低價。
我們應了解市場的狀況、產業類別的狀況，並根據每個不同的條件，和橡皮筋一樣的靈活，計算出多樣且合理的本益比。尤其是絕對不可比較產業間的倍數，汽車業、IT 產業、製藥產業等的倍數絕對無法一致。目前汽車業的本益比合理約落在 6∼7 倍左右，但假如汽車業情況好轉，成為市場指標，那麼本益比便須提高到 10 倍才能計出合理的股價。2017 年 IT 產業狀況良好，成為指標時，相關產業的本益比給到 10 倍以上，更有資料顯示，其中一部分業績大漲的企業股票本益比達到 15∼20 倍，以計算目標股價。當產業和企業情況好轉，處在收益增加的區間，將會被賦予相較平時更高的倍數。所以，比起傳產，開發新技術、新藥的成長型公司自然會有較高的倍數。
