上週四、五(23、24日)美股連續兩天反攻,讓投資人重燃希望。不過有專家斷言,本波漲勢是「安慰性反彈」(relief rally),熊市將續跑,眾人得審慎看待。
CNBC 27日報導,Royal London Asset Management多元資產主管Trevor Greetham認為,美股仍處於熊市,近來漲勢是所謂的「安慰性反彈」。目前為止是第一階段熊市、由利率引發;第二階段熊市將由企業盈餘觸發,現在尚未發生。
美股最兇猛的漲勢都在熊市,別冒然進場
他說,以往央行造成的熊市,如2000年代初期的網路科技泡沫破滅、2007~2009年的全球金融危機,熊市約維持兩三年,當前的熊市才持續六個月,盈餘是下一個問題。央行需要擰乾通膨,創造閒置產能,將是一段漫長艱辛的時期。
Greetham說,美股最兇猛的漲勢都出現在熊市,不要太快衝回市場。他判斷漲勢也許會再繼續一陣,然而熊市仍未告終。他同意近來原物料價格下跌,可能會讓央行升息幅度趨緩。可是即便通膨降溫,官員希望物價大幅下降,仍會繼續收緊政策,這會對股市造成問題。回顧以往衰退,失業率觸頂時,股市才會打出底部。
Greetham強調,美國勞動市場仍相對強健,美股要擺脫熊市,可能還要一兩年時間。當下是第一階段利率熊市和第二階段盈餘熊市的過渡期,市場看到通膨數據改善,抓住機會大漲一波。
美銀堅稱本波為熊市反彈
美國銀行(Bank of America)的「賣方指標」(sell-side indicator, SSI)如今比跟觸發買訊的距離比賣訊還接近,為2020年9月以來頭一遭。不過,美銀依舊認為,本波僅是熊市反彈,各國央行開始緊縮貨幣政策,投資人不可掉以輕心。
Business Insider 6月4日兩篇文章報導,美銀分析師Savita Subramanian帶領的團隊發表報告指出,追蹤賣方策略師股票配置比例的SSI在5月下滑至55.0%,低於4月下修值55.7%,已連續第5個月走低,跟觸發買訊的距離比賣訊還近,為2020年9月以來首見。自2020年9月起算的一年內,標普500大漲30%之多。
美銀指出,SSI顯示投資人信心雖受打擊,但尚未達全面投降的地步。然而,每當SSI如此接近買訊,從歷史來看,標準普爾500指數短期報酬有96%的機率都為正值。
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