但是如果不先創造營收，就無法創造盈餘和現金流。沒錯，的確有很多公司雖然能創造營收，卻無法創造盈餘或是現金流，那些都是無法獲利的公司。如果他們無法創造盈餘或現金流，就無法經營下去；或是他們無法證明自己有潛力可以創造盈餘或是現金流，投資人就不會買他們的股票。但我不知道有哪一家科技公司在還沒有營收時，就能創造盈餘或現金流。
所以你可以說，營收是盈餘或現金流的領先指標，這就是科技股投資人應該關注營收與主要顧客指標的原因之一，而每一間公司的顧客指標都不一樣。
第二個原因就是，股市投資人往往會獎勵（也就是支付更高的股價）能透過營收成長來創造盈餘的公司，而不是獎勵以盈餘成長來提高營收成長的公司。簡單來說，公司可以創造盈餘的方法有3種：營收成長、減少營業費用，或利用「財務工程」。而我說的財務工程，意思是做一些事，像是出售虧損的資產、把獲利轉移到稅率較低的地方來減少稅負支出、出售投資標的來創造一次性的獲利、買回庫藏股、調整公司資產負債表上的現金與約當現金，來創造更高的投資收益。
也許就是像那句老話說的：「付出愈多，回報愈多。」「財務工程」很簡單，有很多顧問很樂意幫助企業執行稅務與資產策略，他們還會在電視上打廣告。但是還有一些簡單的方式可以降低成本，例如裁員（其實這並不是很簡單）、削減行銷支出、減少新的研發專案資金等等。但是要讓營收成長卻很不容易。在科技業，必須要能夠成功開發新的功能和新的產品、進軍新的地區市場、增加更多的用戶、調高價格（風險很高）等等。這就是為什麼能完成最困難事情（帶動營收成長）的公司，往往會得到投資人的獎勵（也就是支付相較於營收、盈餘或自由現金流更高的股價）。
幾乎所有法人都很熟悉圖4.1這種比較企業評價倍數（在這個例子是企業價值除以營收，有點類似於股價營收比或是市值營收比，只不過調整公司資產負債表上的現金與負債）與預期營收成長的圖。這張圖是30間主要科技股在2021年初期的資料。兩個指標的相關性並不完美，但基本上營收成長愈高，倍數就會愈高，所以2022年eBay的營收成長預期是7％，而股價是企業價值除以營收倍數的4倍；而Shopify（一間加拿大的網路服務公司）2022年的營收成長預期大約是40％，股價的倍數是企業價值比除以營收的25倍。這張圖要表達的重點是：在其他條件不變下，成長愈高，股價倍數就會愈高。
