大部分人認為，金融市場一切都與新聞相關。與往常一樣，大部分人都是錯的！
不過，正如所有偉大的神話都包含部分的真相。每當新聞事件出現時，市場出現的價格波動會讓人誤以為彷彿真有什麼事情發生了，但這只是故事的一小部分。市場價格波動的實際決定因素，是買進和賣出行為。它們最終決定著價格，因此如果我們希望理解市場，我們就需要密切關注這個因素。以下一些因素影響著買進和賣出行為：
1. 可用的資金。
2. 已有的部位。
3. 經濟狀況。
4. 消息面。
5. 情緒（人類心理）。
市場是一個多面體，但我認為對市場的最佳描述是：人類心理的大漩渦。儘管這描述了一種經驗，但同時也意味著市場是一台由相當嚴格的規則支配的機器。當我們研究影響買進和賣出行為的那些因素時，這些規則將會變得清晰起來。
1. 可用的資金
第一個因素，即投資者手頭總共有多少必須投資的資金。在經濟繁榮時期，如在1999∼2007年的上漲期，投資者擁有充裕的資金並且很大一部分資金都被投入市場當中，從而推動價格不斷走高。一切都非常簡單明瞭，量化寬鬆政策（一項開始於2009年的金融實驗）已經顯現了相同的效果。
2. 已有的部位
這個因素非常重要。如果某位個人投資者已經大量持有某檔股票，例如蘋果公司的股票，那麼他不太可能再繼續買進更多的該檔股票，尤其是當該股票的價格不斷上漲，使得其在投資組合中的比重大大超出平常水準之時。
但比上述情況更為基本的事實是：這是個非常可能引起爭議的論斷。它與大眾認知相悖，也完全是反直覺的。
但任何競賣過程都是如此。價格上升會導致買進成本變得更為昂貴，因而使得買進者數量減少；與此同時，價格上升也使得持有者的賣出意願不斷增加。
價格是供給和需求的函數。價格上升有助於增加供給，因為更多的賣家會出現；價格上升也有助於減少需求，因為許多買家會改變主意。這就是我們所謂的市場興趣指標。
當然還有其他力量也在發揮作用。一個價格不斷攀升的市場會引發貪婪情緒，有些買家由於受情緒因素影響甚至在比較愚蠢的價位被迫跟進，但這些人並不是正經八百的市場參與者，他們將成為所謂的「脆弱持倉者」（weakholders），當市場轉向並且對他們構成不利威脅時，他們將會快速逃離出場。事實上，出現這樣的買家是判斷我們處在泡沫之中的一個因素。歷史經驗顯示，這樣的泡沫在時間上可以持續得比原先預想的要更長久一些。
例如，有一位投資者沒有持有蘋果公司的股票，但他具有購買該股票的潛力。當該股票價格上漲時，它能夠像施行催眠術一樣吸引投資者購買股票。因為投資者從其他投資者那裡聽到已經賺了許多錢的資訊，這樣的回饋資訊使投資者的購買意願受到鼓動。因此，當投資者沒有持有蘋果公司股票時，他仍舊可以被視為該股票潛在的上漲推動因素，因為他可能會購買它。
