盈餘，或是期望未來有盈餘，賦予股票價值：「我喜歡投資報酬率高，而且很可能繼續高盈餘的股票。例如，我們上次購買可口可樂，當時本益比大約二十三。以我們的買價跟今天的盈餘相比，本益比大約是五。這真的是資本利用、資本報酬與未來資本利得，跟今天購買價格的互動。」
「如果這家公司經營很好，股價最後會上漲。」
巴菲特解釋購買盈餘高的股票，是對抗通貨膨脹的避險工具：「引起通貨膨脹的金融條件，是獲利高的企業需要相對較少的借貸資本，通常這些企業的信用也是最好，這是很諷刺的事。但是獲利能力總是落後，而且永遠不夠。比起十年前，借貸銀行更加了解這問題，因此比較不願意借錢給渴望資金而獲利能力又低的企業，以免他們利用財務槓桿將自己拱上天。」
巴菲特在討論所羅門公司的業務方向時指出，一季的財務結果是無法看出盈餘的趨勢：「只要一年的投資報酬率能夠達到一五％，就不必擔心一季的結果如何。」
1.向前看，不要向後看
「退休基金的經理人做投資決策時，眼睛老是看著照後鏡。這種打最後一仗的方法，過去已經證明代價太高，現在也很可能一樣代價很高。」
「當然，今天的投資人並不是從昨天的成長中獲得利益。」
2.規避風險
作家提摩西．維克(Timothy Vick)解釋說：「華倫總是設法將他的損失降低到零，有人說巴菲特是偉大的選股專家，我認為他是非常懂得規避不良投資。」
「我很重視確定性⋯⋯，如果注重確定性，風險因素這整個概念，對我來說就沒有任何意義。不注重確定性，風險就會很大。但是買價低於股票價值，就不會有風險。」
巴菲特經常以《華盛頓郵報》作為無風險投資的案例。一九七三年，郵報的市場價值為八千萬美元，而且公司沒有負債：「如果你問這個行業的任何人，郵報的資產值多少，他們會說四億美元上下。
就算是半夜兩點，你在大西洋中間，如果有這樣的拍賣會，你也會派人參加競標。
而且郵報由誠實又有能力的人經營，經營者擁有相當多的公司股份。這是非常安全的交易，就算將我全部的財產放進去，我也不會感到憂慮，一點都不會。」
「風險來自不知道自己在做什麼。」
保險業做的就是承擔風險，有時候還得承擔「大災害」，尤其是再保業務。巴菲特的保險集團承做二○○二年冬季奧運的保險、拳擊手麥克．泰森(Mike Tyson)的壽險，以及許多彩票的保險業務。波克夏公司在二○○一年九月十一日之後，還是繼續承接重大的恐怖攻擊再保的保單。
「當市區發生大地震，或是歐洲遭受冬季暴風雪襲擊，請為我們點起一盞燭光。」
