隨著各國國門大開，旅遊業大舉復甦，過去三年低迷的觀光景點，也重新湧入大量人潮，最受歡迎的迪士尼樂園更是如此。
11月8日，迪士尼發布最新財報，上季遊樂園的觀光收入較去年同期成長36%，創新紀錄，利潤成長高達236%；全年利潤更較去年成長17倍。然而財報發佈後隔天，迪士尼股價大跌逾13%，市值蒸發200多億美元，是2020年3月以來最低的收盤價。
事實上，本季迪士尼的營業利潤，只比去年同期增加1%，樂園、旅館等收入的成長，都被線上串流的虧損抵消掉了。
迪士尼事業體分為DMED（媒體和娛樂事業）和DPEP（公園、體驗、產品 ）兩類。簡單來說，前者負責內容，Disney+、Hulu和ESPN+都包括在內；後者則包括樂園、旅館等硬體設施。
本季，Direct To Customer虧損達14.7億美元，比去年同期多超過一倍，比分析師預期的還糟。D to C自從三年前推出，至今累計虧損80億美元。
《華爾街日報》原文：串流業務虧損擴大，迪士尼股價跌逾13%
拚用戶時代早已過去，但Disney+還在燒錢
串流服務方面，迪士尼的表現是超出預期的。第四季，Disney+新增了1,210萬訂戶，高於分析師預期的886萬人。上一季，迪士尼才剛剛宣布，旗下Disney+、ESPN+、Hulu三個平台加起來訂閱戶2.21億，正式超越Netflix的2.2億，奪下最多用戶寶座。
但是才短短一季，寶座的榮光已經消褪。為了拉攏用戶，去年迪士尼規劃投入300多億美元在內容上。本季串流業務的營業收入成長8%來到49億美元，扣掉節目製作、行銷等成本後虧損金額15億美元，是去年同期的兩倍。到了這一步，「誰規模最大」早已不再是重點，扣掉各種成本費用後還賺得到錢才是王道。
這是串流平台共同面對的困境。Netflix年初流失20萬訂閱戶數，4月發布財報，股價慘遭斷崖式暴跌，即使第三季扳回一城，營收、訂閱數和股價都優於預期，卻也宣布未來不再發佈訂閱數預測。
Netflix早已開始勒緊褲帶，今年5月開始陸續裁員近500人，並推出帶廣告的訂閱方案、準備限制帳號共享。華納兄弟則於今年8月宣布裁掉14%員工。Netflix股價本年迄今下跌約50%，華納兄弟探索下跌約60%，迪士尼下跌41%左右。
相較Netflix積極拓展海外市場，較晚進場的Disney+海外市場仍待開發，然而如何讓不同國家買單？對迪士尼來說，既是機會也是挑戰。
艾格回鍋救火
為了挽救頹勢，迪士尼除了縮減開銷、門票漲價，更讓市場震撼的是，董事會週日（20日）突然宣布，將撤換執行長包正博（Bob Chapek），並由去年底才卸任的前執行長艾格（Bob Iger）回鍋救火，這項消息激勵迪士尼股價週一早盤跳空大漲，收復100美元關口。
艾格在迪士尼擔任執行長的任期長達15年，一手將迪士尼打造為娛樂王國，他先在2020年2月將此職務交棒給包正博，並於去年底正式退休；如今從他回任的市場反應來看，投資人對於迪士尼前景仍然充滿期待。
迪士尼董事長阿諾德（Susan Arnold）在聲明中指出，董事會決定迪士尼正面臨日益複雜的產業轉型，艾格是領導公司度過此關鍵時刻獨一無二的人選，「我們感謝包正博長久以來為迪士尼的服務，包括他引導該公司走過疫情期間前所未見的挑戰。」
責任編輯／林彥呈
