重點提示：一百年前的人認為賓州鐵路才是最佳股票。
正如清單中有些位於頂端的公司會下移一樣，有些位於清單最底下的公司也會逐漸向上爬到清單的中段。在統計學上，這種現象被稱做「均值回歸」（reversion to the mean）。
有些高價位投資人先前就已經買下清單頂端的股票了，如果公司的營收不如分析師的預期，這些投資人將會損失慘重。有鑑於分析師總是會高估成長率，所以一天到晚都有人因此賠錢。20%的成長率是很棒的整數，分析師可以輕而易舉的寫下這個數字，讓投資人因此激動起來。投資人也確實該為此感到激動，因為20%的成長率累積起來是非常驚人的。不過，公司不可能一直維持這樣的成長率。
由於價值型股票原本就位於底層，所以營收表現不佳對它們的影響沒有那麼大。更重要的是，有些價值型股票會帶來驚喜，因而使它們在清單中的排名迅速上升。
有技巧的成長型股票經理人會不斷更新這份清單。但是機率、機會和自然法則全都偏愛價值型股票。大約有三、四十篇學術研究都指出，長期來看，那些選擇投資清單底層股票的價值型投資人，通常會勝過成長型投資人。舉例來說，康乃爾大學的理查．塞勒教授（Richard Thaler）和威斯康辛大學的韋納．狄邦特（Werner De Bondt）以五年為期，在紐約證交所的股票中，找出表現得最好與最差的50支股票，建立投資組合。五年後，這個投資組合中的輸家取代贏家的機率大約是40%。
重點提示：大約有三、四十篇學術研究指出，長期來看，價值型投資人所獲得的報酬會勝過成長型投資人。
曾經廣受歡迎的股票越是排名下滑，價值型投資人就對它們越感興趣。投資界把這些股票稱做「墮落天使」。IBM過去曾是成長型股票中的明日之星，直到大型主機的未來開始受到質疑為止。成長型投資人很快就會開始拋售IBM的股票，價值型投資人則會接手買進，一部分的原因在於當時IBM的股利分配率是5%。製藥類股一直都是成長型股票的寵兒，直到柯林頓決定要重新塑造美國的健保系統後，默克藥廠（Merck）、輝瑞藥廠（Pfizer）、禮來公司與其餘製藥公司的股票全都大幅下跌，便宜到價值型投資人大肆買進了一番。
但是，就像成長型股票不會永遠成長下去一樣，價值型股票也有其瑕疵。投資人常會發現有價值的事物其實只是曇花一現。你可能會買進一支股價只要帳面價值一半的股票後，發現帳面價值全都蒸發了，就像鋼鐵公司的資產負債表上的平爐一樣。或者你會發現某些公司的新發明，沒有你預期的那麼值錢。又或者你會遇到更基本的狀況：股票便宜是因為公司生病了，但公司沒有如同價值型買家的預測一樣痊癒，反而病死了。
