葛林斯潘時期的FOMC已經用過前瞻性的利率指引，而且整體上效果很好。當時為了因應2003年的通縮恐慌，聯準會宣布利率將維持在低檔「相當長的一段時間」，藉此塑造市場預期。其他的央行甚至做得更多。日本央行從1990年代中期以來就一直在對抗通縮，比其他的央行更早面對利率下限的問題，它開創了「零利率政策」（zero-interest-rate policy，簡稱ZIRP）。具體來說，1999年4月，日本央行承諾把短期利率維持在零，直到「通縮擔憂解除」為止。把前瞻性利率指引與經濟狀況連結在一起（以日本為例，是與通膨連結在一起），是聯準會後來採取的一項創新措施。
2008年末，我們還沒準備好做出零利率或接近零利率的長期承諾，但我們擔心，一些市場預測認為，未來幾季聯邦資金利率將會上升。在內部，FOMC多數參與者的看法與聯準會幕僚的悲觀預測一致，他們認為利率可能在更長的時間內維持在很低的水準。我們同意在聲明中使用「持續一段時間」這樣的措辭，以期說服市場相信，我們不急著開始緊縮政策。然而，12月的會後聲明中，最重要的措辭，就是FOMC正式把大規模的證券購買視為一種政策工具。那將如何運作，那些購買將如何幫FOMC達成目標呢？
理論上，這個流程很直截了當。如果紐約準備銀行按照FOMC的命令，從交易商購買價值10億美元的公債，聯準會的資產就會增加10億美元。為了支付購買的證券，聯準會將貸記賣家的銀行帳戶，支付的款項最終會顯示為商業銀行存在聯準會的準備金。由於銀行準備金是聯準會的負債，聯準會資產負債表的負債部分也會增加10億美元，這將使聯準會的淨值維持不變，但資產負債表的兩側都增加10億美元。簡而言之，聯準會的計劃是從私營部門購買長期證券，並在商業銀行建立等額的準備金來支付這些交易。順道一提，雖然大家有時會把央行的資產購買稱為「印鈔」，但這種購買其實對流通中的貨幣數量沒有直接影響。
雖然這個機制很清楚，而且紐約聯邦準備銀行在公開市場買賣證券方面也有長期的經驗，但我們對於這些大規模購買將如何影響金融市場與經濟，依然意見分歧。一些FOMC的參與者認為，擴大銀行準備金是這些購買的主要好處，里奇蒙聯邦準備銀行的總裁傑夫．萊克（Jeff Lacker）就是這麼想的。銀行之間用來結算彼此債務的銀行準備金，被算在最狹義的一國貨幣供給指標中（亦即所謂的貨幣基數）。如果銀行選擇出借準備金，讓多餘的流動性進入貨幣流通，廣義的貨幣供給指標最終可能也會增加。這一派的FOMC參與者根據貨幣主義的思想（伏克爾也受貨幣主義的影響），認為貨幣供給擴張終將直接導致更高的產出與通膨。
