之前有一位朋友與我聊起家人做股票的事，說他的舅舅買股票賠錢了，被迫要賣掉他外公先前給他的一棟房子。外公很疑惑地問：「跌了不就是一百塊剩三十，再怎麼樣，股票也都還在吧？怎麼會需要賣房子？」
當時朋友年紀小，也不太懂那是怎麼回事。現在，只要稍對股票市場有一點涉獵的人都應該知道，這就叫「融資」，也就是「借錢買股票」的意思。借錢買股票的行為是一種「槓桿」。阿基米德（Archimedes）說：「給我一根夠長的槓桿，和一個支點，我就可以搬動地球。」這就是槓桿的力量，讓人們能用小資金撬動大利潤。
然而，做槓桿怎麼聽都是一個高風險的舉動，這真的是事實嗎？在金融工具中，如何用好槓桿呢？
什麼是槓桿？
以白話來解釋，槓桿就是「借錢」來進行各種投資和操作的行為，或是投資「自帶槓桿」的金融商品。
為什麼要借錢投資呢？簡而言之，這麼做可以放大你的投資效益。
以台股上市股票的融資為例，假設你有1萬元，買了一檔10元的股票，它漲到了11塊錢，於是你賺了1,000元，獲利是10%。但如果這1萬元透過融資，總共可以購買2.5張股票（目前上市股票的融資額度是60%，自備是40%），同樣漲到了11元。這時候你的股票價值是2萬7500元，假設利息與手續費是100元，你還淨賺2,400元。相當於你賺了24%，收益立刻放大了2.4倍。
自帶槓桿的產品包含期貨、選擇權等，以台灣加權股價指數為標的的期貨（簡稱「台指期」），其槓桿倍數大約是20至22倍（以指數1萬8000點為例，每點的價值是200，合約價值原始保證金為16萬7000，合約價值約為保證金的21倍）選擇權的倍數則更高。
當然，水能載舟、亦能覆舟，槓桿可以讓人賺錢更快，但虧起來也可以讓人虧到一毛不剩。比如以1萬元買了一檔10元的股票，跌了30%，你還剩7,000元，雖然心疼，但不至於傷筋斷骨；但如果以1萬元透過融資買了2.5張股票，10塊錢的股票跌30%，把融資還掉後，1萬元本錢就只剩下2,500元，相當於賠了75%。再多跌一點，就要把全部的本金都給輸掉了。
巴菲特也玩槓桿？
股神巴菲特是怎麼看待槓桿的呢？他在各種場合反反覆覆地強調「不要碰槓桿」，聽起來相當符合股神的風格，是吧？然而在股神一生的投資生涯當中，他本人就是槓桿投資最大的受益者。
我並不是說股神表裡不一，這其實與他投資的行業特性有關，那就是保險業。在巴菲特的波克夏公司（Berkshire Hathaway Inc.）旗下，保險業一直是最重要的投資項目。長期以來，巴菲特一直擁有6至10家不等的保險公司，涵蓋產險、壽險、健康險和再保險等保險業務。而保險業最大的特點是會產生大量的浮存金（float），也就是保戶向保險公司所繳交的保費。客戶投保的時候，都是先向保險公司繳交保險費，理賠往往是很久以後的事，有時候投保了幾十年間都沒有用到任何理賠。針對手上源源不絕的現金，保險公司一般的做法是預留一部分近期可能支出的保險理賠金額，剩下的就可以進行投資，而投資收益就屬於保險公司的獲利。
