交易次數夠多,51%成功就能賺錢了!高頻交易者的邏輯:用大數法則累積獲利

2024-07-20 09:10

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在艾克斯康辦公室,伯利坎普說話老是不斷離題,而且說個沒完,同事們雙手都搓扭了好幾回,還不見他停止。他曾說他喜歡掌控80%的對話,認識他的人都說80%的估計稍嫌保守。儘管如此,他在數學界的名望贏來同事的尊敬,他對改善大獎章的績效深具信心,也給公司帶來樂觀。

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伯利坎普第一件事就是把公司搬到柏克萊,搬離他家近一點,史特勞斯和太太也贊同這項決定。1989年9月,史特勞斯租下富國銀行大樓(Wells Fargo Building)9樓辦公室,那棟歷史性建築是當地第一棟高樓,樓高12層,走一小段路就是柏克萊校園。辦公室原有的線路傳輸速度不夠快,一個同事想辦法利用奧克蘭附近論壇報大樓(Tribune Tower)樓頂的衛星天線,接收最新的期貨價格。一個月後,舊金山地區發生洛馬普雷塔(Loma Prieta)地震,造成63人喪命,艾克斯康的新辦公室沒受到嚴重損害,但書架和桌子倒塌,書本和設備受損,衛星天線也傾倒,這對一家亟欲恢復生機的公司來說是不祥的開始。

艾克斯康團隊大步前進,伯利坎普先從艾克斯以前置之不理的建議當中挑出幾個最可行的建議來執行,跟艾克斯吵了好幾個月的西蒙斯也認同這個做法。

「我們先做好有把握的事。」伯利坎普告訴西蒙斯。

艾克斯遲遲不願改採頻率較高、較短期的交易策略,原因之一是擔心短線高頻交易所衍生的佣金和其他成本會抵銷獲利。另一個原因是,艾克斯擔心快速交易會推升價格,壓縮獲利空間,也就是所謂的滑點(slippage),對此,大獎章無法精確估算。

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他的顧慮是合理的,因此,華爾街才會有個不成文規定:交易次數不要太多。不只有成本上的考量,短線操作的獲利通常很小,很少有投資人感興趣。好處這麼少,辛辛苦苦頻繁交易是何苦來哉?

「你並不會從這個角度來質疑打棒球、當媽媽、做蘋果派這些事,不是嗎?」伯利坎普說。

伯利坎普沒在華爾街工作過,骨子裡對傳統教條本來就充滿懷疑,更何況他猜那些教條是不怎麼講究分析的人規定的。他主張多做短線交易。艾克斯康有太多不中用的長線交易,而大獎章的短線交易已經證明是賺最多的部位,多虧艾克斯、卡莫納等人的努力,把希望寄託於短線交易很合理。此外,現在的時機也對,史特勞斯的盤中交易數據大多已清理完畢,更容易找出新的短線交易點子。

他們的目標還是一樣,以投資人的行為模式會一再重複為前提,仔細從歷史價格中找出會重複出現的連動事件。在他們眼中,這套方法跟技術分析有幾分類似,雖然華爾街普遍認為這種交易方法是某種暗黑伎倆,但伯利坎普和同事愈來愈相信,只要用精密、科學的手法來執行,這套方法是可行的。唯一的前提是,必須鎖定短線價差,不能做長線趨勢操作。

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