物價「頑固」不成長的情況，美國在過去一年多感受尤其明顯。雖然人們可將金融危機過後好幾年沒起色的物價膨脹率，歸因於危機後去槓桿的結果；但在危機過後六年，物價膨脹率開始回升，失業率很低，去槓桿活動也減緩，影響經濟的就很難只歸因於金融危機。2016年時美國經濟看起來是恢復了，以致聯準會開始非常緩慢地升息，以減少時任FOMC主席Janet Yellen說的「不再需要的貨幣政策支持」，但自2018年7月開始，聯準會追蹤的物價成長指數（personal consumption expenditures price index），無論核心或一般物價成長率，在短暫地觸碰目標值2%之後，又開始跌落。欲振乏力的物價成長指數，顯然是2018年初剛上任主席Jay Powell決定暫緩/升息的主要原因。隨著指數遲遲回不到目標值，聯準會甚至於2019年後半年重新開始降息，一改之前認為貨幣政策可回復正常的想法。
這種現象，不只經濟學家與金融人士感到不合理，恐怕也是2009年啟動比特幣的中本聰與他的支持者沒有想到過的。其實，非傳統貨幣政策對比特幣價值的影響應該不大，因為對虛擬貨幣支持者來說，比特幣已不只是抗通膨，而是更符合成長於互聯網中千禧族的喜好 - 這尤其是FundStrat共同創辦人Tom Lee的論點。但是，這種通縮壓力，卻昭告著一個與過去截然不同的全新世界。許多世人以為正確的理論，可能無法解釋新世界中的經濟現象；許多政策將恐怕很難達到預期效果，對所有人都產生影響。
是什麼原因造成這樣的現象？由全球央行決定貨幣政策時常採取的一種思維框架來看，就是主要先進經濟體的中性實質利率（neutral interest rate of return）已下降到很低的水平。不論是Yellen，Powell，或者甫卸任的歐洲央行前行長Mario Draghi，都在不同場合提到過中性實質利率的下降。
雖然央行家們與經濟學術界對中性實質利率沒有達成一致的定義，但基本上可以想成是：當經濟體順著其真實潛能成長時，所對應到的一個利率，通常以r*來代表。若央行制訂的名目利率扣除通膨率的實質利率小於r*，理論上經濟體過一段時間會發生通貨膨脹，反之則發生物價下跌。
因為改變經濟體潛能需要較長時間，r*其實是長期利率，要經過某種短期與長期利率關係的模型轉換後，才能得出央行權衡貨幣政策時，考量的短期中性實質利率。另外，雖然不可能準確計算出r*，但在很多時候，將它作為輔助思考的概念工具卻是可以的。
