民國84年7月1日開始，公務人員的退撫基金由「恩給制」改成了「儲金制」，之後教育人員、軍方人員陸續加入，自此國內軍公教的退休制度再創新猷，彼時的銓敘部長關中更是誇下海口，退撫基金「十年後將高達四千九百三十億元」之多，然而實際上到了94年底時，退撫基金的淨值則只有約二千九百八十八億元。何以誤差如此之大，倒是令人玩味！
就在退撫基金儲金化後剛滿21年的今天來看，各界卻習慣口徑一致地以「破產」、「潛藏負債」來批判軍公教退休制度太過優渥、浮濫，甚至於宣示此次「年金改革」之重要性的蔡總統也以「現在不做，馬上就會後悔」來「勉勵」軍公教要配合相關「改革」。難道退撫基金真的會發生破產，進而拖垮國家財政嗎？研究各國社會保險制度多年的黃世鑫教授早於101年即獨排眾議且撰文指出，「破產是精算報告惹的禍！」林向愷教授則如此解釋，「因為精算公司是用美國職業年金的算法來精算退撫基金，意思就是當我這個公司要破產了，要清算要解散，那現在我還差多少錢要付出去，要給你一個報告了解你的財務狀況。」「但隨收隨付制運作的基礎是永續跟強制，會有破產問題嗎？本來隨收隨付制就是養兒防老模式，也就是年輕的時候拿點錢出來養老人，這種是跨代的模式，假如你從中間切斷當然會出問題。」是以，屬於隨收隨付制的軍公教退撫基金不存在破產問題。
那潛藏負債又是怎麼回事？
根據國際貨幣基金（IMF）於2001年發佈的政府財政統計手冊當中，對潛藏負債的定義為政府債務不包括公營事業負債、社會保險給付義務等在內，政府保證及或有負債亦不計入政府債務，僅於財務報表附註揭露。是以，潛藏負債等事項，或因屬政府未來應負擔之法定給付義務，係以編列年度預算方式支應，或因屬未來社會安全給付事項，可藉由費率調整機制等挹注，屬於政府財務之應計債務，故與公共債務法管制政府融資行為所舉借之債務不同。正值年金改革喊聲震天價響之際，我們怎可昧於上述事實，而跟著胡亂吶喊潛藏負債呢？
接下來我們來檢視一下退撫基金的相關資料：
截至104年底，若是加計未實現損益及備供出售金融資產投資評價損益後之年化收益率應為3.22%[註1](附圖一)，也就是說，20年前繳交的100元，時至今日只「膨脹」為188元，這樣的績效當然不能大量地挹注到退撫基金這個「大水庫」裏頭。根據諾貝爾經濟學獎得主Franco Modigliani的研究[註2]，退休基金的績效越高，提撥費率可以越低。所以，我們不禁要問「究竟績效該要多高才能支付所有的退休金需求呢？」
