在大量的新創和風險資本新聞淹沒下，日前矽谷的一則新聞並沒有引起太多一般讀者的注意，但在我們風險資本家讀來，多少會發出帶著一點詩意的喟嘆。
新聞內容是紅杉資本的合夥人Jim Goetz（51歲）將卸下公司以及風險部門的管理職，交班給Roelof Botha（43歲）以及台裔的Alfred Lin（44歲）。
眾所皆知，創辦於1972年的紅杉資本不只是矽谷最老牌的風險資本管理公司之一，也無庸置疑是最成功的。其歷史上投資過的公司包含蘋果、思科、甲骨文、雅虎、谷歌和LinkedIn等，這些上市的公司總市值超過1.4兆美元，佔現今納斯達克交易所上市公司總市值兩成以上。
為什麼紅杉資本的交班會是值得我們注意的新聞？
一般上市大企業的領導階層交班通常也都會上新聞，但是通常不見得對每日的營運會有影響，因為員工上千上萬人的上市企業通常組織很完整，運作也有慣性，領導者雖然會影響到公司長期的發展，但短期來說影響有限。
相對的，矽谷式的風險資本管理公司是環繞著合夥人建立的，合夥人的加總就等同於公司。就算公司是以股份有限公司的方式設立，而非有限合夥制度，一間風險資本公司的三大挑戰：建立並維持交易流、基金募資以及新創退出，都高度仰賴合夥人的人脈、經驗以及智慧。把合夥人拿掉，公司本身剩下的價值就是幾台列為資產的筆記型電腦和辦公室傢俱而已。
這也是為何矽谷不少知名的風險資本管理公司都是以合夥人的名字為名，像是我常在專欄中提到的安德遜—霍洛維茨是以共同創辦合夥人馬克・安德遜和班・霍洛維茨為名，和紅杉資本同樣在1972年成立的老牌風險資本公司KPCB，則是以四個創辦合夥人（Eugene Kleiner、Tom Perkins、Frank J. Caufield和Brook Byers）的姓氏為名，昇揚微系統的共同創辦人Vinod Khosla則創辦了Khsola Ventures。
而只要有任何知名公司的合夥人出現異動，不管是新聘或離職，都不免引起一陣騷動。以基金營運的法律層面來說，合夥人離職通常會觸發關鍵人條款（key person clauses），導致基金暫停運作或者甚至被迫解散。以投後管理來說，一位合夥人所投資並且擔任董事的公司，從創業團隊、員工到其他董事會成員，往往只有該合夥人最清楚，很難讓另一個合夥人接手——Peter Thiel從2005年投資臉書以來一直擔任臉書的董事至今，長達十餘年，就是一個很好的例子。
