但阿里巴巴也有其它風險。除了合夥人制帶來的潛在問題外，投資人最大的風險是其財報的透明度仍不足，特別是過去發生過多次中國企業的假財報事件後，投資人更對此擔心有加。此外，阿里的營收雖然全球居冠，但中國搞網購的商家習慣性的創造假交易，以衝高排名、增加能見度的作法，卻讓這個數據有灌水之嫌。IPO之後，阿里是否能持續維持那麼亮麗的財報數字？
再來是市場慘烈的競爭與淘汰賽才開始，阿里是否能勝出仍要觀察。中國的網路世界中，阿里在中國電子商務市場占有8成的絕對優勢，但在其它領域卻未必具優勢，那可能是另外2大家─百度或騰訊的天下。
但數位匯流、行動裝置興起後，網路世界中的各巨頭全部碰撞在一起。過去1年多，阿里花了近百億美元，收購或入股許多企業，從社交網、視訊娛樂、地圖、遊戲、內容（電影、電視節目）、到雲端、大數據再到搜索業務，還有跨足金融的支付寶、餘額寶等。
阿里在短期內把戰線拉得如此長，是否能如願把這些公司、業務全部整合到集團核心、發揮綜效及競爭力，還是最後成為難以承受的負擔與虧損，充滿不確定性與風險。
此外，中國網路世界的競爭已到肉搏割喉地步，阿里跨入其它網路巨擘固有領域的同時，其它人也侵門踏戶而來。
騰訊的微信理財通、百度的百付寶支付，抓著支付寶打；騰訊對京東商城注資15%，取得電子商務的物流通路….，這3家網路大咖幾乎在網路世界的每個領域─搜索、社交、金融、影視串流、遊戲、網購、物流、地圖、各種生活服務….，展開全面戰爭。
8月底，騰訊、百度、加上萬達宣布合資成立一家電子商務公司，5年內預計投資超過台幣千億以上；其特點是結合實體零售巨人萬達與網路大咖騰訊、百度，全力發展O2O（線上對線下的離線商務模式）電子商務。這是對阿里核心本業的一大挑戰，阿里雖然獲利高，但有8成淘寶網的賣家都不賺錢，這很可能代表的是這個模式未必能永續存在。在出現強而有力的挑戰者後，阿里是否能繼續維持電子商務獨霸局面，還是要被侵蝕掉多少的市場份額與獲利，也是未來的風險之一。
這3家企業的老闆與馬雲，在中國富豪排行榜上都是前5名的咖， 是中國首富的「候選人」，有媒體以「中國首富之爭」形容這場3家結盟棒打馬雲之役，算是相當貼切；一旦從爭逐首富戰場敗退，大概也代表企業下滑、市場被他人攻佔。因此，這不僅是首富之役，也是爭取在中國網路世界領風騷的戰爭。
當然，對立足中國、在中國作生意的企業，永遠要面對一個鉅大風險，那叫：政治風險，這可以在阿里發展網路金融上看出。阿里去年推出餘額寶，這是一種線上存款業務，它吸收民眾的存款，允許其隨時動用，但卻給予高達6-7%的高收益率。短短不到1年，它吸引了8100萬的投資者，總存款累積超過5000億人民幣（約2.45兆台幣），成為全球第四大的貨幣基金。
但接著餘額寶就面臨國營大銀行的聯手封殺，甚至央視的評估員都以「危害中國經濟健康的寄生蟲」，「是趴在銀行身上的吸血鬼」形容它，同時呼籲政府「取締餘額寶」。最後政府雖然未封殺其金融業務，但也表示「對其金融業務的監管會更加完善」。所謂「完善監理」沒有個定義，完全看政府要鬆要緊，而這就會影響到其獲利、業務及前景。這就是政治風險，也可能擴及其它領域。
阿里預計9月18或19日掛牌，以其現在的勢頭，股價應該有蜜月期，搞不好馬雲很快就被推上首富寶座。但接著考驗才要開始，投資人在看到阿里的眩目的榮耀之餘，也別忘了它的風險。
