原本美國已宣布終止QE（量化寬鬆），但緊接著日本與歐洲竟競相出台QE，攪動全球金融市場。原本以為結束的流動性盛宴繼續，全球股市大漲；美元獨強，歐元走弱、日圓直貶，其它國家貨幣追隨跟貶，台幣周五一口氣貶了1.1角，人民幣則陷入尷尬局面。貨幣戰爭隱然有再起之勢。
全球各主要經濟體中，美國的情況看起來情況最好，第2、3季的經濟成長率分別達到4.1%、3.5%，失業率下降到5.9%，股市處於歷史高點，因而讓聯準會（FED）在10月底終止QE。老美不再大印鈔票救經濟，加上經濟堅挺，當然會讓資金回流、美元走強。
不過，最讓市場意外的是10月31日美國QE結束2天後，日本祭出更強力的QE，購債額度從50兆日圓提高到80兆、拉長持有時間到10年、收購 ETF (指數型基金) 及不動產投資信託資產的規模大增3倍。日銀總裁黑田說要「不計代價達成2%通膨目標」。消息傳出立刻讓日股大漲5%、日圓貶到110日圓兌一美元的6年來新低點，現在更貶破114日圓。
歐洲央行（ECB）在同時也宣布要擴大寬鬆及大舉購債，當時金額未出爐。但本周四，ECB總裁德拉吉宣布，ECB理事會成員一致支持進行更強的刺激措施，預計把ECB資產規模推到2012年的水平─也就是說，必要時購債的寬鬆金額可達1兆歐元（約1.24兆美元）。當然，這個消息又讓歐元下貶、歐股上揚。
這幾個大型經濟體的QE在進退之間，卻狠狠的攪亂全球，每個國家、不同的市場都面對不同情勢，正反因素可能都同時存在。最基本的格局是：如果沒有其它意外，未來會有相當一段時間，全球進入美元獨強時代，美元再度牢牢的「統治世界」。
先看與台灣密切相關的匯率問題。以市場資金流向而言，美國QE終止會讓資金外流、匯率貶值，但日、歐的QE又會讓資金往外，台、韓及其它新興市場都是可能的落腳處，這又產生資金流入、匯率升值的壓力。台灣在9、10月，外資都出現淨匯出，11月以來則反轉為淨匯入，金管會就高興的告訴股民：外資回來了。
不過，市場資金流向雖然影響匯率，但央行政策往往更具關鍵性。韓國今年經濟原本就表現不佳，經濟成長連續4季低於1%，第3季出口衰退2.6%，10月才恢復正成長，但韓國在中國市場有敗退跡象。在日圓強貶後，韓國為了維持出口競爭力也讓韓元貶值，這又帶動台灣必須追隨跟貶，形成3國之間的貨幣戰爭。市場已經在預測日圓何時要貶到120日圓兌一美元，一旦如此，韓國一定讓韓元要加速貶破1200韓元，央行也非讓台幣跟進破31元不可。這是3國之間小型的貨幣戰爭。
