改革開放是一個市場依賴與技術依賴「兩頭在外」的發展模式，它固然讓中國充分利用香港與台灣的投資與技術，順利切入全球生產鏈，並累積巨額外匯，但也限制中國產業升級，甚至於使用技術剽竊的方式進行也無濟於事。
二○○○年中國發布《鼓勵軟件產業和集成電路產業發展的若干政策》（即「十八號文件」），提供租稅優惠，從台灣挖角前世大總經理張汝京前去創辦了中芯國際半導體公司，○一年投產，○五年一度超過新加坡的特許（Charter）成為全球晶圓代工市占率第三大廠商。但中芯國際的工程師是從台積電挖角過去的，技術也是台積電擁有的。
○三年台積電在美國加州控告中芯侵犯其專利權及營業機密，使得中芯必須在六年內支付一．七五億美元。這個訴訟之所以能勝訴並執行，是因為美國是中芯國際的主要出口國，中芯如果拒絕支付賠償，美國法院將從中芯出口到美國的商品扣除罰款。試想如果中芯的所有產品都是供應中國內需，台積電能夠在中國法院打贏官司並真正獲得賠償嗎？
○八年金融危機降低歐美國家消費力，為彌補失去的外需，中國開始以融資央企、投資基建來拉動成長；同時利用一帶一路創造出專屬中國的外需。但這兩種方式都是用豐厚的儲備不斷融資虧損的央企，是債務驅動成長。債務占GDP達一定比例就會發生金融泡沫，在美國這個數值大約在一．七，日本是二．二，有些估計認為中國債務已逾GDP的三倍。習大大說不以GDP論英雄，但沒有高過債務累積速度的經濟成長率，中國只會變成狗熊。
債務驅動發展模式無以為繼
鄧小平開始經濟改革的背景是毛式投資驅動的經濟成長已無以為繼，所以必須「基建下馬」，不再靠基礎建設而是培植民生工業，才能持續發展。李克強數據可以說是當代的基建下馬，反對債務驅動的投資領導發展。特別是在疫情之後的經濟蕭條與美國帶頭的產業脫鉤中，認為中國經濟已無法用金融槓桿繼續支撐。
＊作者為中山大學社會系教授兼東南亞中心主任
