代工組裝毛利率雖低
卻是鴻海不可缺的金雞母
鴻海祭出的第2項策略就是提升CSP（雲端服務供應商）產品比重。美國四大雲端服務商中，鴻海白牌伺服器積極搶下微軟、亞馬遜兩大客戶，去年至今也有相當大的成長。集邦科技資深分析師劉家豪就觀察，微軟、亞馬遜對供應鏈、成本管理相對注重，因此，在眾多供應商之中，選擇釋單給鴻海。
近兩年來，鴻海確實持續提高零組件、伺服器領域的比重，但現階段的毛利率受到擠壓的蘋果代工產品線，仍是鴻海的一大金雞母。
市場調查機構以賽亞調研（Isaiah Research）表示，iPhone後鏡頭今年從模組交貨模式改為單顆交貨，降低了市場進入門檻；不過，鏡頭模組業界也評估，手機鏡頭模組在中國殺價競爭下，毛利率不如過去耀眼，恐怕只有3％到4％，鴻海在鏡頭方面的布局，如果不加上軟體、IP（專利），毛利率恐怕很難拉高。
另外，鴻海雖然在微軟、亞馬遜有所斬獲，但中國市場今年布局卻沒有這麼樂觀，劉家豪觀察，字節跳動海外布局趨緩、阿里雲轉向中國供應商採購，「這兩個事件對鴻海、工業富聯的中國雲端事業，還是會有影響。」未來鴻海雲端業務是否能接到谷歌、臉書等矽谷軟體公司生意，將是重要指標。
元大投顧也在法說會後釋出報告分析，儘管缺料漲價帶動鴻海營收成長，但組裝廠代工費不變，恐稀釋毛利率，因此公司轉往最大獲利為優先。另外，細看財報可發現，鴻海今年第1季因為處分部分基金與轉投資組合貢獻，業外收入就達116億元，遠超過分析師的預估，或許這也是為什麼劉揚偉聚焦每股獲利努力的原因之一，但未來是否能繼續有豐厚的業外獲利，值得觀察。
iPhone競爭加劇、毛利率下滑，都是讓鴻海加速轉型的原因。只不過與時間賽跑的鴻海，7％毛利率目標今年恐難達到，3加3領域中進度最快的電動車，也須等2023年才會有明顯的營收獲利，如何「脫蘋」提升毛利率，看來已成為鴻海這個代工帝國眼前的一大難題。
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文／王子承
責任編輯／周岐原
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