近年來，極端旱澇現象發生的頻率越來越頻繁，強度也一次比一次令人驚悚。這些極端天氣不僅造成人民生命財產損失，也危及金融業的長期穩定經營，因此2020年有全球「央行中的央行」地位的國際清算銀行（BIS）發表「綠天鵝報告」（The green swan），闡述氣候變遷將是衝擊全球金融穩定的重要風險來源後〔圖1〕，在此情形下彭博（Bloomberg）的一篇文章說，許多主要國家的央行或金融監理機構已紛紛變成「氣候鬥士」，企圖扭轉此頹勢。
與減碳政策息息相關
一般來說，氣候風險可分為實體風險與轉型風險，並且對產業信用風險的影響日益深遠，最後都將傳導到金融業由其彙總。實體風險例如極端氣候造成民眾生命財產的損失，導致企業成本增加與獲利減少，進而使得銀行違約放款增加。轉型風險如各國政府為了減緩氣候衝擊，實施了相關減碳政策，這將影響到高排碳產業的經營。在貸款合約中，若以高排碳機器設備為抵押品，其價值將崩跌，進而衝擊到金融業。
未來氣候風險會有哪些可能情境？這又與各國的減碳政策積極與否息息相關。「各國央行與金融監理機關推動綠色金融聯盟」（NGFS）以各國政府是否及時有序地推動減碳，以及回應的強度是否足夠，描繪出以下3種情境〔圖2〕。X軸表示各國政府減碳政策的強度，是否達成減碳目標，這將影響實體風險。Y軸表示各國政府是否及時有序地推動減碳政策，這將影響轉型風險。
有序（Orderly）轉型
從現在就積極減碳，如此不管是實體風險，或是轉型風險都能較有效地控制。如在2070年之前達到淨零排放，就有67%的機會把增溫控制在攝氏2度。若在2050年前達到淨零排放，就有67%機會控制增溫在1.5度。
失序（Disorderly）轉型
現在減碳動作太慢，全球碳排放一直成長到2030年以後才到達頂點，之後才想加速減碳。或是減碳工作偏重在某些國家或是某些產業，雖然最後也是達成淨零排放，但這種失序轉型的風險將比有序轉型高，轉型陣痛較大。
全球暖化失控（Hot House World）
維持目前不足的減碳政策，或只是執行巴黎協定的國家自主貢獻（NDCs）減碳行動，雖然較無轉型風險問題，但也因為減碳太少，造成實體風險增加。全球溫室氣體排放持續增量到2080年，地球增溫攝氏3度，造成不可逆的海平面上升。
對轉型風險的預測
根據NGFS的模型預測，若是即時有序地推動減量政策，那麼轉型風險的成本將遠較失序轉型低。若是失序轉型，則到2100年累計轉型風險對GDP的影響將達到9%以上。相對地，若是有序轉型，則對GDP的衝擊可望降到4%。
