美國的經濟年度報告出爐了，作為依然的世界頭號經濟體，美國經濟的未來走向自然會有全球性的影響。
疫情後的兩年，許多國家的經濟走勢都是先抑後揚，所以單純地看2021年的表現非常容易誤導人們的視線。比如美國的2021年經濟增長率非常好看，名義增長率9.8%，實際增長率5.7%。但這絕大部分是因為2020年的基數很低。所以，如果把2019年作為基數，拿出來的數據就比較可靠和客觀。美國2021年的GDP總量是23萬億美元，比2019年增加了1.57萬億，兩年的增長率是7.5%。而中國呢？2021年達到17.7萬億美元，比2019年多了3.4萬億美元，增長率23.8%。這其中一方面是中國的實際GDP增長率比較高，另外一方面是因為匯率大幅度的升值。由此，中國GDP佔美國的比重達到了77%。所以，想預期未來的中美經濟走勢，除了關注實際的經濟增長率，匯率的變動也是一個不可忽視的方面，因為它就像是全世界資本對兩個經濟體的估值。
美國的年度經濟報告中第二個比較值得關注的是國債，剛剛突破了30萬億美元大關。兩年來增加了差不多7萬億美元。那麼美國的聯邦政府收入情況如何呢？只有差不多7萬億美元，佔了GDP的三分之一左右。所以靜態來看，美國可以說是債台高築了。很多人疑惑：用債務總額佔GDP的比重來講，美國早就超過了100%，為什麼還不像當初的南歐國家一樣信用破產？
這兩年疫情期間，中國的外貿順差差不多是1.2萬億美元，但是官方外匯儲備大約只增加了1500億美元。那麼還有一萬億美元去哪裡了呢？即使按照國際貨幣基金組織的估計，歐元和美元作為國際儲備貨幣的比例基本是一比一，那也有5000億美元的現金被中國私人持有啊！如果我們更進一步，累計計算近二十年來的中國外貿順差總額，已經差不多達到了6萬億美元，是官方外匯儲備的兩倍。
面對美聯儲的大放水和美國國債的大幅度上升，那些持有美元的人怎麼沒有喪失信心呢？或許是因為美國還是世界第一的經濟強國，持有美元還是一個別無選擇的選擇。所以美聯儲敢於大放水，壓低美元利率，使得美國政府每年的國債利率反而走低。照這樣下去，萬一實現了負利率，100萬億國債也不怕啊！如果更進一步，美國政府用國債的籌資搞基礎建設和科技創新，拉動真實的經濟增長，未來稅收收入增加更加會減少國債的還本壓力。這是一個完美的借雞生蛋故事。
但是故事總不會任人一廂情願地演繹。貨幣發行量的持續增長導致通貨膨脹，購買力下降會減弱大家持有美元的動力。尤其是相較於人民幣，有完整穩定的產業鏈做後盾，其購買力更加穩定，那麼美元的匯率就會下降，世界貨幣的地位岌岌可危。最近一段時間，人民幣對美元的匯率不斷走高，就是一種警告。當然，現在就說人民幣會和歐元一樣，和美元分庭抗禮，還有點兒危言聳聽。因為人民幣本身的貨幣管制和美國的技術打壓，還暫時不能作為世界貨幣廣泛使用。
