在日本311大地震造成核災的四週年，關於核電廠的存廢，又再次撩撥了反核與擁核人士的敏感神經。日本首相安倍晉三一直有意重啟核電，面臨龐大的民意反對聲浪，以及業已宣布2020年前廢核的德國總理梅克爾的敦促，安倍仍然於日前表示將在2015年六月重啟部分核電廠。此ㄧ理應對核電產業利多的消息，並未振奮已低迷四年的鈾礦市場。鈾礦現貨價格仍在每英磅約39美元的價位徘徊，離2011年70美元的價位仍然遙遠，看不出任何強勁回升的趨勢。
在有經驗的投資人眼裡，該反應而未反應，必有蹊蹺。解謎的線索，可能藏在過去數年來國際上一連串鈾礦資產的收購與重組之中，而中國大陸國企的角色不容忽視。一個有趣的看點，就是在澳洲上市的鈾礦公司帕拉丁能源（Paladin Energy, PDN）與中資的互動．
以產量計算，PDN目前是全球第七大鈾礦生產商，年產量達3600公噸，約佔全球總產量的5%。全球前八大鈾礦生產商佔據全球總產量的九成，其中有四家是國營或是政府佔大股的企業：第一大哈薩克的KazAtomProm，第二大法國的Areva、第四大俄國的ARMZ Uranium，與第八大烏茲別克的Navoi。第三大加拿大Cameco、第五大力拓（Rio Tino）與第六大必和必拓（BHP Billton）雖然都是民營上市公司，但因為業務較廣泛，不像PDN那樣「純」。若要量度投資人對鈾礦產業的看法，PDN股價的漲跌與其鈾礦資產的動態是很值得參考的指標。
很不幸的，PDN並非一項好投資。股價在2007年飆漲到10澳元見頂，然後一路下滑到三毛錢。PDN在奈米比亞、馬拉威、尼日、加拿大與澳大利亞的鈾礦資源超過23萬公噸，如果用鈾礦現貨價計算，PDN似乎應該值200億美金，但PDN目前的總市值僅約五億美元，還有約三億美元的淨負債（總負債減去帳面現金），其中約九成是將在2017年到期的可轉換公司債。過去五年PDN的總虧損將近十億美元，低迷的鈾價無法支付鉅額的開採成本是主因。這意味著從每股淨資產觀點，投資人現在根本不相信PDN能創造價值，且還可能出現週轉不靈的危機。
(PDN股價，2002年八月到2015年三月，資料來源：Google)
對於缺乏上游戰略資源的中資企業而言，財務狀況不佳的鈾礦公司卻是有趣的投資標的。中國核工業集團公司（中核集團）於2014年七月宣佈，已獲批准得以一億九千萬美元的代價收購PDN在非洲奈米比亞的Langer Heinrich鈾礦的25%股權，並與PDN在鈾礦供應達成長期合作協議。PDN又於2014年十一月底宣佈，成功引入厚朴清潔能源基金注資二億澳元，成為15%的大股東，部分緩解了短期債務的問題。
