數日前聯準會主席鮑威爾出席參議院銀行委會作證，外界視其「放鷹」，導致當天美股大跌，對台灣而言的「附帶損失」則是台幣為之單日大貶近2角。金融市場對聯準會主席的任何發言「反應敏感」是能理解，但鷹鴿的詮釋解讀，在通膨威脅完全去除前，都是「想太多」，因為聯準會都沒有當鴿派的條件。
鮑威爾在國會作證時表示，最終利率可能會升得比預期更高，必要情況下升息速度也會加快。近期經濟數據比預期強勁，可能讓央行會更積極行動壓低通膨。他也說他準備在本月稍後（3月21日-22日）的會議上基於數據的完整性來加快升息步調。雖然通膨已略有下滑，但鮑爾表示通膨率要達Fed的2%目標還有長路要走。
這些話聽在市場耳中，當然是「大事不妙」，市場視之為近半年來「最鷹派」的話語，顯示聯準會升息腳步不但會持續、甚至還會再加速，美股重挫之餘，也讓美元應聲走強、其它貨幣走貶。周四台幣固然是重貶1.96角，以30.790元作收，創下逾三個月收盤新低，其它韓元、日圓、人民幣等亞洲貨幣同步走貶，連英磅也貶到三個月來的新低。
這般反應與結果算是司空見慣、而且也能理解，因為美國聯準會被視為「央行中的央行」、甚至是「世界央行」，其政策的影響與威力不僅對國內，而是能透過全球化的金融市場傳遞到其它國家。因此聯準會主席的任何發言，都受到高度矚目，不僅要用放大鏡檢視、解讀，甚至要動用顯微鏡、水晶球。
當年葛林斯潘時代，記者還會依照其帶的「公事包大小」解讀是否升息─但葛林斯潘的說法是：影響公事包大小的因素，其實是當天他是否帶便當而已。市場對聯準會主席的重視程度與可能存在的「過敏」及過度解讀，由此多少可看出。
事實上，回歸事情本質看，現在鮑威爾治下的聯準會首要任務就是要打擊通膨，這是非常明確且毫無替代可能；因此，聯準會（或鮑威爾）升息的走勢、速度就是由通膨情況決定，不必過份拘泥與字字斟酌於其發言：反正通膨不下來，升息腳步就不會停，因此本質上必然偏向鷹派。經濟成長數字、就業市場情況對升息的影響，頂多就是用來「微調」政策而已，聯準會或鮑威爾都不會因而在「鷹鴿之間」改變立場與政策。
這個教訓，其實去年7月就出現過。當時聯準會升息3碼，在記者會中，鮑威爾表示「再一次大幅升息是有可能」的同時，也說到「在某個時間點放緩升息步調可能是合適」，結果後一句被市場人士解讀為其中代表著鴿派訊息，因而激勵美股大漲。其實，上下兩句一起看，這個發言並無太多鴿派味道，頂多就是傳統「央行式」的模擬兩可、正反解讀都是「言之有理」的話。說好聽是央行發言深奧、「玄之又玄」，說難聽就是廢話連篇，想從其中「讀出」貨幣政策走向，還不如回頭好好盯緊經濟數據。
