全球通膨壓力仍居高不下，英國重量級期刊《經濟學人》9日指出，2年前物價開始異常快速上漲時，新興市場的央行行長反應最快，而且先前20年裡，這些行長取得讓人印象深刻的成就。然而，新興市場央行施行的實驗可能將再度引發通膨。
《經濟學人》（The Economist）指出，目前通膨怪獸仍未被馴服，新興市場的央行正進行的實驗讓抑制通膨的進展面臨風險，這些央行施行的一些新策略是為了因應超過他們控制的變化，例如俄羅斯總統普京（Vladimir Putin）下令入侵烏克蘭。
其他新實驗則是為了試圖克服讓人痛苦的熟悉問題，例如貨幣貶值。這些新實驗都可能破壞最近取得的進展，而這些進展最終是建立在中央銀行信譽的基礎上。過去數十年裡，政策制定者越成功控制通膨，央行的目標就越受到信任，價格就越受到控制。1995年新興經濟體的中位數通膨為10%；2017 年，這個比例下降到3%，這是緩慢而神奇的轉變巔峰。
央行最近的實驗
最近央行最昂貴的實驗是那些試圖防止貨幣貶值的實驗，過去央行行長經常透過提高利率及拋售外匯存底以讓本國貨幣更具吸引力，但現在他們較不熱衷透過升息來保護匯率，而是為了因應通膨，而且新冠疫情剛爆發時，一些央行售出外匯後缺乏外幣存底。因此，央行官員正嘗試新方法來吸引儲戶以當地貨幣而不是美元的形式存入資金。
2021年底，土耳其里拉（lira）長達數個月的崩潰期間，土耳其央行提出補償任何仍願意存入該貨幣的人，無論他們最終兌美元損失了多少。斯里蘭卡政府去年4月外債違約前不久，為海外公民提供類似的保障。《經濟學人》（The Economist）指出，問題不在於這些新措施無效。到了2022年年中，儘管土耳其利率保持在超低水準，但土耳其里拉已經穩定下來。然而，到了去年底，承擔央行開支的土耳其政府不得不額外籌集920億里拉（約新台幣1500億元，約0.5%的GDP）來支付存款計畫的費用。
俄羅斯中央銀行也對實驗充滿熱情，它從中國及其他友好國家儲備了黃金與貨幣，俄羅斯遭到制裁後，失去了美國銀行及歐洲銀行持有的3000億美元，這些黃金與貨幣發揮了作用。烏克蘭戰爭初期，俄羅斯官員還透過利率加倍來穩定局勢，協助穩定俄羅斯盧布匯率。然而，從那以後，情況變得更艱難了。
由於俄羅斯的財政赤字高於預期，一項模糊的預算規則迫使俄羅斯央行以俄羅斯盧布購回損失的外匯存底，這促使政策制定者試著採取措施，導致俄羅斯對中國產生讓人不安的依賴，當俄羅斯官員補充外匯存底，他們將透過購買更多的人民幣。去年12月30日，俄羅斯財政部表示俄羅斯國家財富基金（Russian National Wealth Fund）將不再持有美元資產，而人民幣持有量被允許從先前的最高30%升至60%。俄羅斯的數位貨幣工作已經加速，先導計畫將在4月與中國的銀行一起進行。
