以工商銀行為例，每年單股利潤達到一元錢，分紅卻只有0.3元，市盈率才四、五倍，簡直可以說是明珠暗投。市場價值遠未得到體現。如果能夠在未來五年內分紅70-80%，股價翻翻不成問題。既能帶動股市的估值上升，也能夠從分紅中得到大量資本。何樂而不為？
國資從成熟的行業中調整部分出來
有退有進，資本在不斷地動態調整中獲得最大的回報。私人資本如此，國有資本也是如此。巴菲特減持比亞迪，不是因為比亞迪現在已經走下坡路了。實際上相反，比亞迪現在正是收獲期，過去十多年的積累到了快速回報的時候。巴菲特選擇這個時候減持，是因為比亞迪的盈利模式已經成熟，市場高度認同他的價值。而巴菲特的資金有比比亞迪更具價值的投資去向。我們在國有銀行和房地產行業上的國有資金也具備類似的特徵。從這些成熟的行業中調整部分出來，對整個宏觀經濟影響不大，反而還有利於民營企業健康發展。利用調整出來的國有資金去改善民生，發展新經濟，更加有利於我們宏觀經濟的長期增長，這才是國有資本的天然使命。
＊作者為德國波恩大學經濟學博士，現執教於上海華東理工大學商學院。本文原刊德國之聲，授權轉載。
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