10年期美國國債收益率已接近5%，也就是說世界上最安全的投資產品的回報率達到了自2007年以來的最高水準。在這種情況下，為什麼還要投資美國股市呢？這是投資者眼下面臨的新問題。
自2008年金融危機以來，美國聯邦準備委員會（簡稱：聯準會）極低的利率和創紀錄的印鈔速度讓所謂的成功投資已不同於以往。持續大約15年的近零成本資金催生了一場科技繁榮，讓風險資本家獲得了指數級的收益，還引發了一場對數位代幣和瀕臨被市場拋棄的股票的投資熱潮（譯者注：這裡是說迷因股）。
本文為風傳媒與華爾街日報正式合作授權轉載。加入VVIP會員請點此訂閱：風傳媒・華爾街日報VVIP，獨享全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，洞悉國際政經最前沿。
債券曾是一種有用的對沖工具，可以保護投資者免受股市不佳光景的影響，也是動蕩時期存放資金的避風港。如今，債券重新當道，收益率達到2007年以來的最高水準。聯準會正在收緊政策，以40年來最快的速度升息。從很多方面來看，利率上升意味著不再過度投機，而是回歸基本面投資。然而，華爾街表示，這段時期可能不同於以往任何時候。
我們詢問了五位投資者他們正在買入什麼，以及他們認為潛在的陷阱在哪裡。
馬里奧·加貝利
馬裡奧·加貝利（Mario Gabelli）的投資生涯伴隨著六十年的經濟起落。這位在紐約州拉伊經營Gamco Investors的億萬富翁資金經理表示，他還不準備放棄投資美國股票。
加貝利說，聯準會試圖通過加息抑制通膨，而美國政府在努力振興美國製造業提振經濟增長，大多數投資者過於關注這兩者構成的矛盾。
他說，雖然這兩股力量將影響市場，但聯邦赤字才是一個長期擔憂，尤其是隨著利率的上升，國家的支付負擔將加重，而聯邦支出的增加將迫使其進一步舉債。
根據國會預算辦公室（Congressional Budget Office）的數據，最近一個財年的聯邦債務淨利息猛增34%，達到5,720億美元，使預算缺口較前一年翻倍，達到創紀錄的1.6兆美元。不過，他說，這並不意味著投資者應該退出市場。
加貝利預計，債務的增加將拖累股市，從而難再實現過去100年裡為投資者提供的10.2%的年化收益率。但是，他說，投資者應該權衡相對於世界其他地區，美國的前景如何——從這個角度來看，美國在人口增長和生產率方面仍然好於其他許多國家。
「這個世界存在極端的短期主義者。過去，當某家公司公布乏善可陳的業績時，其股價會從20美元跌至19.50美元。現在，你會看到股價從20美元立即下跌至16美元——如今這些盤中波動被放大了。」
