說明：相對於 QE 的「放水」，ON RRP 則是「收水」。2023 年 ON RRP 下降，可減緩縮表效果的影響，最新貨幣基數（2023/12）呈現增加。
備註：ON RRP 臺灣有人翻譯為隔夜附買回，是目前 Fed 聯邦基金利率的價格下限。
3. Fed 官員表示，他們將考慮較高的「準備金銀行資產比例」。紐約聯儲銀行主席威廉斯（John Williams）2022 年研究報告發現，銀行準備金需求數量在過往 10 年間呈現增加的趨勢。該研究報告顯示，準備金若低於銀行資產 13%，市場利率就開始增加。目前這相當於 3 兆美元，比目前約 3.5 兆美元要低。
說明：由於 Fed「充分準備金框架」（Ample Reserves Framework），銀行已擁有大量準備金達 15 年，導致銀行之間準備金借貸市場已萎縮。
而根據聯準會資料，目前現金資產佔銀行資產15.6%（截至2024/1/17）。
這篇 Nick Timiraos 最近在「華爾街日報」發表的文章，是筆者難得見到的一篇同時兼顧「經濟學理論」與「市場情報」的佳作。考慮到華文財經分析中相對罕見，筆者特地翻譯成臺灣繁體讀者較為習慣用語，並加入一些經濟學知識及最新的數據更新。期望這樣的翻譯不僅能達到科普的效果，也能提供投資實用的內容。
本文為風傳媒特邀導讀人季凡撰寫，現在訂閱：風傳媒VVIP合作推薦專案，除了以全球最低優惠價，暢讀中英日文全版本之華爾街日報，還有優惠好禮大加碼！
＊本文作者季凡為 APcore Global Education 創辦人、財經 Podcast「Two Money Lovers 經濟學不是萬能但有用」主持人。
