儘管美國聯準會（Fed）在 2023 年夏天停止了升息，但透過另一種途徑，即每月減少約 800 億美元的 7.7 兆美元債券和其他資產，實際上正在悄悄實施緊縮的貨幣政策。現在，這可能發生變化。
Fed 官員將討論減緩（而非終止）量化緊縮（Quantitative Tightening, QT），這可能對金融市場產生相當深遠的影響。
Fed 可以通過出售債券，或允許債券到期並縮減資產負債表，而不購買新的債券。Fed 減少債券的持有增加了市場債券供給，對長期利率產生上升的影響。減緩縮表可減緩這種利率的增加。
2019 年，Fed 縮表對「擔保隔夜融資利率」（Secured Overnight Financing Rate, SOFR）引發了動蕩，Fed 下決心不要再重蹈覆轍。
根據《華爾街日報》報導，2023 年 12 月的 Fed 會議紀錄顯示，有幾位官員建議盡快展開正式對話，以在任何變化前向公眾傳達他們的計劃。官員們已指出，變革不是即將發生的事情，他們的重點是「減緩縮表」而不是「終結縮表」。
Fed 和許多分析師曾認為銀行擁有比實際所需更多的準備金。2019 年 9 月，「擔保隔夜融資利率」急劇飆升至 5.25%，顯示準備金已過於稀少。之後 Fed 開始購買國庫券，將準備金重新注入系統，以避免不穩定的發生。在 2020 年，Fed 恢復了大規模債券購買。他們在 2022 年 3 月停止了購買，而 3 個月後再次縮減資產負債表。
Fed 考慮未來減緩縮表原因有三：
1. Fed 以每月 600 億美元的速度縮減其國庫券持有量，比 5 年前的速度快兩倍。依這種速度繼續進行，會增加 Fed 迅速消耗銀行準備金的風險，導致銀行難取得逐漸減少的準備金，造成市場利率上升。減緩縮表可使 Fed 能延長縮表時程，進而減少 Fed 被迫提前停止的可能性。
說明：2022 年的股市回檔主要是縮表和貨幣供給同時下降，這也是導致 2023 年初銀行危機的原因之一。
2. 隔夜逆回購（Overnight Reverse Repurchase Agreement, ON RRP）的金額下降速度快於預期，促使 Fed 開始思考如何減緩縮表的應急計劃。自 2023 年 8 月下旬以來，ON RRP 的資金已縮減超過 1 兆美元，降至 5,770 億美元（截至2024/1/30）。之前在紐約聯儲銀行管理資產負債表的 Brian Sack 認為：一旦 ON RRP 資金接近耗盡，就應放緩縮表速度，因為在那之後，評估銀行準備金需求將較為困難。
