積極型投資者和價值型投資者都向日本靠攏過來。這些聰明的投資人似乎捕捉到了什麼：隨著美國股市因高利率而突然再度承壓，抓住日本企業治理改革這種長期結構性趨勢也許是明智之舉。
據一位知情人士透露，美國避險基金Elliott已入股住友（Sumitomo），這也是巴菲特（Warren Buffett）投資的日本貿易公司之一。在彭博（Bloomberg）首次報導這一消息後，住友股價上周跳漲10%。
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Elliott並不是唯一一個。巴菲特麾下的投資旗艦波克夏・海瑟威公司（Berkshire Hathaway）去年增持股份後，目前在住友的持股比例提高至8.3%。自從2020年首次投資五家日本貿易公司以來，巴菲特已頗有戰果，例如住友的股價就在這一期間上漲了兩倍多。
這些貿易公司是業務涵蓋從農業到零售的綜合性企業。由於許多公司在全球擁有採礦業務，過去幾年的大宗商品繁榮讓這些企業受益良多。例如，住友在馬達加斯加擁有鎳礦，在馬來西亞有鋁冶鍊業務。
低廉的估值很可能是吸引巴菲特的原因。FactSet數據顯示，即使在股價上漲之後，住友的股價淨值比也僅為1.2倍，預估本益比僅為10倍，股息收益率為3%。
但像Elliott這種積極型投資者也許看到了更多的東西：日本企業治理改革的東風。長期以來，許多古板的日本公司估值偏低，卻幾乎沒有動力削減其臃腫的資產負債表。然而，日本在過去十年為改善公司治理所做的努力開始改變現狀：企業減少了股票投資，將更多現金返還給股東。東京證交所的最新措施是：要求公司，尤其是那些估值較低的公司，制定提高企業價值的計劃，實際上是對不能或不願意拿出這類計劃的公司點名批評。
Elliott在日本已大有斬獲。自從去年1月份Elliott持有大日本印刷（Dai Nippon Printing）股份的消息首次傳出以來，這些投資已增值74%。大日本印刷去年3月宣布了該公司迄今為止最大規模的股票回購，計劃為此斥資3,000億日圓（約合19億美元），相當於該公司當時市值的30%左右。
Elliott最近對日本最大的房地產公司三井不動產（Mitsui Fudosan）的投資也表現不俗。自從今年2月份Elliott的投資首次被報導以來，三井不動產股價已上漲32%。三井不動產4月份公布了最新的長期業務計劃，其中包括提高股東回報率，並把戰略性持股削減一半。可能出售的資產之一是東方樂園（Oriental Land） 5.4%的股份，後者擁有東京迪士尼樂園。僅這些股份的價值就接近三井不動產市值的10%。
迄今為止，Elliott在日本的投資風格不像該公司在美國那樣咄咄逼人。日本企業的管理層似乎更容易接受提高股東價值的想法，日本政府和國內投資者也在推動日企向這個方向努力。
日本為改善企業治理而付出的努力已見成效，許多不同類型的投資者都將因此受益，不僅僅是對巴菲特這種長線價值型投資者而言。來自Elliott及其同行的更多關注無疑會錦上添花。
