賺到合理報酬的唯一方法
二○○七年五月，金融業正在熱頭上，我在喬治城大學（Georgetown University）的畢業典禮上發表演講，我是這麼說的：
．第一，如果你們進的是金融這一行，就要把眼睛睜大一點。你們得認清楚，企圖從客戶的身上榨取價值，日子一久，就會越來越難榨取，最後，會玩火自焚。華爾街有句老話──錢是沒有良心的。這句話固然沒錯，不過也別因為聽信了這句話，而泯滅了自己的良心，也別因為這句話，就改變自己的行為和人品。
．第二，當你們想要儲蓄退休老本而開始投資，那麼，你們一定要記得：把金融體系所榨走的費用降到最低。也就是說，你們應該投資美國與全球股市的指數型基金──也就是像我們先鋒集團這樣的基金。沒錯，這個建議的確符合我的利益，但這是唯一可以確保你們能夠從金融市場中賺到合理報酬的方法。
．第三，不管你們日後進哪一行，你們都得努力擁護那一行的專業價值觀，也就是：永遠都要把服務客戶，當做最首要任務。今天，這樣的傳統專業價值觀，正快速的瓦解中。此外，不要漠視你所屬的社區、國家和世界的「多數人利益」（greater good）。誠如威廉．賓所言，「我知道我只能活出生命一次，因此，如果我可以向其他同行生命路的人顯出任何恩慈，或做出任何善行，讓我現在就去做，不推辭也不疏懶，因為我不能在這路上再走一次。」
事後證明，我在那場演講中提出的警告，不僅一語成讖，也說得恰到時候。金融業，果然自食惡果了。
二○○七年七月，就在我演講完兩個月後，從花旗集團（Citigroup）、美林（Merrill Lynch）與貝爾斯登（Bear Stearns）等大型投資銀行開始，金融業紛紛垮台；先前金融業不顧後果所推出的高風險工具，全部灰頭土臉；許多業者的資產負債表上，資產價值紛紛蒸發。算到二○○八年年中，金融業資產蒸發的金額就已經高達九千七百五十億美元，而且數字還在持續增加中。
不管賺錢賠錢，你都是冤大頭
過去幾十年來，美國那些金融業大咖都賺到很多錢（他們從投資人身上榨取了很多不義之財）。不過，他們的財富和避險基金經理人比起來，可真是小巫見大巫了。
避險基金經理人當中酬勞最高的前五十名，光是在二○○七年，總共賺進了二百九十億美元。如果你一年沒賺個三億六千萬美元，根本擠不進前二十五大。沒錯，對賭很大的人來說，投機（不管是在華爾街、賽馬場，抑或是拉斯維加斯）的確能帶來巨額的報酬。
據《紐約時報》報導，二○○七年賺最多的避險基金經理人是約翰．鮑爾森（John Paulson），他拿到三十七億美元的報酬。據說他的公司──鮑爾森避險基金公司（Paulson & Company）──為客戶賺進二百多億美元。鮑爾森是靠做空不動產抵押貸款證券（mortgage-backed securities），靠著極為成功的投機交易，幫公司客戶賺進了大把鈔票，而他也分到很大一部分做為酬勞。有誰不羨慕他呢？
