過高美元價格如何牽動世界
早在新一波通膨時代開始之前，美國前總統川普（Donald Trump）就曾在2018年批評聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）過早升息。川普當時的批評頗有道理，在他說出「聯準會已經瘋了」之後，許多人紛紛開始擔心聯準會失去獨立性。不久之後，市場在該年年底迫使聯準會停止升息。到了隔年年中，COVID-19疫情爆發之前，聯準會被迫開始降息，川普的發言彷彿洞燭先機。
川普在任內一直喜歡低利率。2008年金融危機的教訓，讓市場了解國會與聯準會往往無法及時反應大型危機。因此疫情一開始爆發，股市就隨即崩盤。川普在疫情中為了拯救經濟，領先全球推出直接支付的現金刺激方案。雖然每一位總統可能都會推出相同政策，而且川普並沒有因此連任，但這段經歷依然可能讓川普更加相信寬鬆貨幣政策的威力。
無論明年1月的贏家將會是川普或現任總統拜登（Joe Biden），金融市場和國際貨幣機構都在等待新任總統宣誓就職之後的變化。如果川普勝選，未知因素顯然會變多，但根據川普本人以及親信的言論仍可得知，他將繼續奉行有利於通膨的政策。當然，我們還是得記住，即使之前川普已經入主白宮4年，仍然很難預測他勝選之後，會不會再次爭取連任。
通膨有利賣方 不利買方
之前與聯準會交手的經驗，川普顯然記憶猶新。在今年的通膨率好幾個月連續提高，相關單位尚未討論是否要多次降息之前，川普就說鮑爾是「政治性」主席，並表示他勝選之後將找其他人來代替。雖然鮑爾最初就是川普任命的，但鮑爾並非經濟學家，以聯準會主席而言相當罕見。
另一方面，鮑爾似乎已經成為拜登連任的最大障礙。經濟和移民是本次選舉的兩大議題。今年2月，柯林頓和歐巴馬總統的經濟顧問薩默斯（Lawrence Summers）等4位經濟學家發表一篇廣為流傳的論文，該論文指出，央行為了壓抑通膨的升息，跟通膨的上漲一樣也降低了消費者的信心，影響拜登的支持率。
這種新的貨幣政策制度，提高了房屋和汽車等耐久財的貸款成本。一方面，由於經濟過熱，消費者手頭現金增加，房屋的供給無法及時因應，提高了房屋售價；另一方面，抵押貸款利率從原本的零點左右快速飆升，大幅提高購屋成本。這兩者都使房市受到大幅打擊。另外值得一提的是，新的價格制度明顯偏好某些群體，那些擁有房產，按照既定利率支付貸款或已付清貸款的人，淨資產大幅增值。
通膨政策的高度政治性，注定無法同時獲得所有人支持，一定會有某些人受益，某些人受害。川普選區的出口商就是獲益者之一，一般來說，本國貨幣的貶值，只要不是因為生產成本提高，通常都會加強出口商的競爭力。川普不僅以此為競選政見，上任之後也很可能以此規劃經濟。
