現代貨幣理論信徒 不擔心公債問題
如果您是現代貨幣理論（Modern Monetary Theorem）的信徒，您應該不會擔心公債的問題。現代貨幣理論強調，當今各國主權通貨（Sovereign Currency）的發行已不須以準備部位（金本位或銀本位）為依據，政府身為主權貨幣的發行者，不會有發行準備不足而造成本國貨幣短缺的問題，更可以透過發行更多的本國貨幣來履行公債的償付義務，而不至於發生破產。
因此，現代貨幣理論認為財政政策應該以實現充分就業與維持物價穩定為目標，而不是傳統的預算平衡。只要經濟體系處於未充分就業或有多餘的產能，政府就可以在不造成通貨膨脹的情況下，舉債融通擴張性財政支出，並以發行貨幣償付公債，一直到產能充分利用及勞動力充分就業為止。就現代貨幣論而言，公債是政府以貨幣融通公共支出的媒介，它的發行限制是通貨膨脹率的高低而不是政府償付能力；公債也是民間的資產，可增加促進經濟活動；租稅則是用來控制通貨膨脹與調節經濟活動的重要政策工具；中央銀行的角色是管理利率政策，必要時透過央行購買公債以維持低利率水準。
政府應隨時間推移減少債務餘額
國際貨幣基金前首席經濟學家Olivier Blanchard在其2022年出版的《Fiscal Policy under Low Interest Rates》專書中，將學理上對公債融通的觀點概分為「純粹公共財政」（Pure Public Finance）與「純粹功能財政」（Pure Functional Finance）兩類。純粹公共財政的觀點主張，公債的作用是在消除租稅扭曲或進行跨世代的所得重分配，而忽視財政政策對總需求與產出的影響。前述的古典經濟學派、新古典經濟學派及新興古典經濟學派的主張，可歸為此類。
現實生活中，我們觀察到的實際公共債務餘額，要比「純粹公共財政」觀點所隱喻的公共債務餘額為高。因此，根據此觀點，政府應該隨時間的推移減少債務餘額，並維持基本的預算盈餘。純粹功能財政的觀點強調財政政策的總體經濟穩定功能，而忽視政策對公債的效果。前述的凱因斯學派、新興凱因斯學派及現代貨幣理論的主張，可歸為此類。在此觀點下，如果總需求疲軟且貨幣政策受到限制而無法發揮效果，則政府應該毫不猶豫地採取支撐總需求和產出的政策，並維持基本的預算赤字。
2008年迄今 公債扮演重要角色
跳開學理論述的框架，我們從2008年全球金融危機（Global Financial Crisis）、2020年至2022年的COVID-19疫情全球蔓延，以及2022年初烏俄戰爭等事件，觀察各主要國家財政政策的實際操作，可以發現公債扮演著非常重要的角色。2008年全球金融危機爆發，各主要國家皆面臨金融市場信心受損而陷入動盪，經濟活動也明顯衰退的困境。
