利害關係人(stakeholders )指的是與某一組織有依賴行為的個體或群體，這些利害關係人會受到組織活動的影響與組織共同創造利益價值。例如，員工、顧客、債權人、股東供應商、政府等。Freeman(1997;2010)指出，組織的決策或營運方法會使得特定團體與個體受到影響。這些團體或個人即為利害關係人。
就新光合併案而言，最重要的利害關係人第一是員工、第二是股東、第三是政府。首先，就保障員工的工作權方面，在合併後，台新金控承諾全數留用新光金控的經理人及員工，有盡到企業社會責任，應予以肯定，中信金控有意「公開收購」新光金控，也希望中信金控承諾保障新光金控員工的工作權。
其次是保障股東的權益方面，以股東立場來看，哪一家金控經營能力較佳？股東權益報酬率較高？有未來性？才是股東最關切的焦點，這是值得關注的議題。
第三重要（也是深具關鍵角色的）利害關係人是政府，也就是指金融監督管理委員會（簡稱金管會），參考過去國內首見「金金併」是2022年富邦合併日盛，為非合意併購案。當時金管會銀行局向富邦要求的四大原則，包括資本充實、經營能力佳、具國際布局發展能力與企業社會責任良好。
未來不論是新新併，抑或是中信新併，只要案件合法合規，相信主管機關金管會秉持「開大門、走大路」的原則（四大原則：資本充實、經營能力佳、具國際布局發展能力與企業社會責任良好），同時確保金融市場秩序安定，並保障股東權益。
本案以「利害關係人理論」分析，就員工、股東權益來看，究竟選擇台新金控較為有利，抑或選擇中信金控較為有利？個人認為最重要的倆個利害關係人員工與股東，從來不在乎是否保留新光金控的寶號「台新新光金融控股股份有限公司」，也不重視台新與新光的吳姓家族關係（況20年來似乎都沒有交集），有人稱台新金控獨立董事黃美花是新新併大門神（政商關係密切），是否會影響到政府主管機關的政策，這才是員工與股東利害關係人的權益最憂心的情況，此次併購案確實相當考驗金管會的智慧。
借鏡日本金融整併進程，可見金控大者恆大，若有機會，樂見和有實力且具互補性的金控合作，基於台灣過去的二次金改傳出很多弊案，主因背後的政商密室恊議，期盼主管機關金管會嚴守分際，針對逾1.5萬名新光金控員工最關心的員工權益問題與新光金控其合計15,487,629,042持有股數，而個人股東（散戶）占53.5%的股東權益保障，做出符合公平正義的決策，確保金融市場秩序安定，並保障股東權益，方為上策。
＊作者為大學教授
