在個人電腦時代，英特爾（Intel）是半導體產業毫無疑問的霸主，主機殼上「Intel Inside」的小貼紙往往就證明電腦的效能與身價。那時無論是AMD或者Cyrix都遠遠稱不上真正的對手，英特爾的晶片幾乎壟斷整個個人電腦和伺服器市場。然而當個人電腦時代進入手機、甚至AI時代，這家美國科技巨擘竟淪為他人的收購目標，業界在驚訝之餘也不勝唏噓—究竟是什麼原因，讓這位「藍色巨人」跌落神壇？
回顧英特爾的輝煌歷史，這家成立於1968年的公司，曾在安迪・葛洛夫（Andy Grove）、保羅・歐德寧（Paul Otellini）等執行長的帶領下，創造了無數里程碑，個人電腦的核心—x86架構中央處理器（CPU），最早就是出自英特爾的產品。英特爾不僅是全球市值最高的半導體公司，當初更是少數既能設計晶片又可自行製造的企業，在這兩個領域都穩坐龍頭寶座。
其實在2021年初，當時年僅60歲的季辛格（Pat Gelsinger）接任執行長時，英特爾就已顯露頹勢。雖然英特爾還能製造晶片，在這場效能最快、電晶體最小的尖端晶大戰中，英特爾早已落後於台積電（TSMC）和三星（Samsung）等亞洲對手。雖然季辛格試圖重振旗鼓，計劃投入鉅資強化晶片代工業務，要和台積電和三星電子鼎足尖端半導體領域，但他收購格芯（GlobalFoundries）與Tower Semiconductor的計劃最後都沒能成功。
身為英特爾首位技術長的季辛格想要重振公司當年的輝煌，奈何他所提出「2030年成為全球第二大晶片代工企業」的目標卻越來越模糊。《華爾街日報》指出，正當英特爾還在摸索前進的道路、找回當年的眾多客戶之際，生成式AI卻開始興起，這股AI熱潮英特爾設計生產的CPU不再是市場寵兒，龐大的訂單全都流向（Nvidia）的圖形處理器（GPU），因為CPU並不適合複雜AI系統的創建和部署。
面對大時代的變局，英特爾的CPU甚至出現滯銷，季辛格為了保住重振戰略的成果，只能盡可能削減成本：包括2022年的大規模裁員、也包括去年決定削減股息。但這還不夠，季辛格上個月更宣布英特爾將裁員15000人、明年削減100億美元成本、並且取消派息。季辛格承認「承認AI熱潮比我想像的還要猛烈得多」，但他並未像外界預期的出售或分拆晶片代工業務，而是堅持他原本的重振戰略，只是加強支出控制的力道、進一步分離晶片設計和晶片代工業務—但英特爾上週的股價比起2020年初已下跌了將近70%，輝達卻上漲了「超過17倍」。
季辛格上個月向員工表示：「我們必須寸土必爭，並且要比以往做得更好，因為這是平息批評、取得成果的唯一方法。」不過Bernstein Research分析師斯泰西・拉斯貢（Stacy Rasgon）對《華爾街日報》表示，英特爾的未來取決於下一代晶片製造技術的成敗。預計該技術將於2025年投產，英特爾希望藉此超越競爭對手，至少在技術上重新取得領先優勢。重回技術領導地位，可能有助於提高英特爾的利潤率、增強客戶信心。
但英特爾面臨的根本問題是，在AI的時代浪潮下，他們的核心晶片業務難以迅速復甦。拉斯貢也坦言，我們可以爭論這個戰略是對是錯，問題是該核心業務不支持這條道路，而且英特爾想停下來可能也已經太晚了。至於對於專注於手機晶片的高通而言，收購英特爾有助於進軍晶片行業的新領域，包括汽車和物聯網晶片、還有英特爾耕耘已久的個人電腦和伺服器晶片，但季辛格努力想要恢復的晶片代工業務會不會保留，目前仍是未知數，畢竟高通的慣有做法是將晶片製造外包給其他公司。這一組數字或許很能說明差異與問題：去年英特爾的資本支出為258億美元，相當收入的48%；高通去年的資本支出為15億美元，相當於其銷售額的4%左右。
