美國新任總統川普曾誓言要徵收「全面關稅」，但20日他所簽署的一大批行政命令中，卻只提到了評估設立「對外稅務局」的可行性、調查中國是否遵守美中貿易協定、檢查從加拿大、中國和墨西哥流入美國的移民和毒品，就是沒有提到提高關稅壁壘。英國《金融時報》指出，美元正面臨自2023年11月以來最沉重的賣壓，但在川普表示2月1日要對加墨開徵25%關稅後，美元也顯著回升。
FactSet的數據顯示，截至紐約時間20日下午稍晚，衡量美元對六種同類貨幣匯率的美元指數下跌了1.3%；英鎊、歐元、墨西哥比索和加元對美元匯率均上漲至少1.1%。《金融時報》說，川普在就職演說中只提到「我們將對外國徵收關稅和賦稅，讓我們的公民富裕起來」，並未公佈計劃細節，因此才導致了當天的美元下跌。《華爾街日報》也說，川普不會像許多貿易夥伴擔心的那樣，在上任第一天就開徵新關稅。
摩根大通（JPMorgan Chase）策略師內利根（James Nelligan）對《金融時報》表示：「川普沒有立即實施關稅，對美元來說是短期的失望，可以理解為何出現短暫的疲軟。」但內利根認為，一旦聯邦機構對貿易關係進行審查，川普政府接下來仍有可能實施激進的關稅措施。傑富瑞全球外匯主管貝希特爾（Brad Bechtel）說，美元已經超買數週；荷蘭國際集團金融市場研究主管特納（Chris Turner）則說，市場對川普上台的唯一預期就是更多波動性。
對於川普並未在「全面關稅」一事上劍及履及，《經濟學人》形容他「以意想不到的克制表現，開始了他的新總統任期」，畢竟川普在競選期間數度放話，「將在重返白宮的第一天宣布新的關稅措施」、「要在上任第一天簽署行政命令對加拿大、墨西哥與中國加稅」。白宮在川普時代的第一份新聞稿，也只簡單說明「川普總統將宣布美國優先貿易政策」、「美國將不再因我們懲罰美國企業的國家稅收政策而受到外國組織的束縛」。他有節制的開場白讓各國政府與市場鬆了一口氣，外幣和股票紛紛上揚。
川普的克制能保持多久？
《經濟學人》認為，川普的謹慎可能來自他對股市表現的高度關注，他可能希望避免在上任之初就對投資人造成震盪；他的謹慎可能也意味著川普的核心圈子仍在爭論到底該如何推行關稅。畢竟準財政部長貝森特（Scott Bessent）就高度支持川普的關稅措施，只不過川普上任後只發布了「美國優先備忘錄」，卻沒有明確說明實際內容，這讓不同勢力有了想像空間來擬定細節。
川普20日稍晚在白宮表示，他計劃在2月1日之前對墨西哥與加拿大徵收25%的關稅，重申這兩個鄰國放任非法移民和毒品入侵美國。川普坐在橢圓辦公室對媒體的提問表示：「我認為我們會在2月1日這麼做。」《彭博新聞》指出，如果川普真的對已經簽署《美墨加協議》（US-Mexico-Canada Agreement）的鄰國開徵關稅，很可能在北美洲掀起貿易戰，因為加拿大與墨西哥都表示「川普開徵關稅就會遭受報復」，美元匯率在川普的講話後也顯著跳升。
《經濟學人》分析，延遲加徵關稅也符合川普的交易者本能。雖然川普認為關稅對美國經濟有利，但他也把關稅當成談判的重要籌碼，尤其根據《華爾街日報》的獨家報導，川普已經表明他希望與中國重新接觸，準備在上任百日之內訪問北京，「深化與習近平之間的關係」。與其在川習會之前展開新的貿易戰，不如帶著新關稅的可能性到訪北京，這將會讓他在談判桌上處於更有利的位置。不過《經濟學人》也發出警告，雖然川普在上任第一天就展現出令人驚訝的耐心，但這位「關稅人」肯定會再瘋上一回。
