華爾街日報》川普勝選對美國經濟意味著什麼?

2024-11-08 13:10

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這表明,與川普的第一個任期相比,這次關稅政策可能構成更大的通膨風險。摩根士丹利(Morgan Stanley)估計,川普提出的對中國徵收60%關稅以及對其他國家徵收10%關稅的計劃將導致美國消費者價格上漲0.9%。這只是一次性影響:最終,通膨率應會回落到其潛在趨勢水準。

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但其他因素可能會削弱關稅的影響。進口商可能會將更多關稅消化在利潤率中。美元可能會升值,抵消進口價格的上漲。最重要的是,一些顧問表示,川普將利用關稅作為談判策略,以降低其他國家的貿易壁壘,因此實際關稅上調幅度將小於他威脅的程度。而且,如果川普看到關稅擔憂不利於股市或推高利率,他可能會作出妥協。 

高盛(Goldman Sachs)經濟學家認為,川普將把對華關稅稅率上調20個百分點,而不是60個百分點,而且不會對其他國家全面徵收關稅。在這種情況下,他們認為使用聯準會偏好的價格指數衡量,剔除食品和能源的通膨率將在一年內從目前的2.7%降至2.3%,而不是他們基準預測中的2%。他們得出結論,認為這種差異不會阻止聯準會降息。2.3%的通膨率仍將低於過去三年大部分時間的水準。

然後是稅收 

川普和國會共和黨人2017年通過的稅法中有一些條款將於2025年底到期,比如對以個人申報方式納稅的個人和企業的稅率下調,他們已將延長該法的期限列為優先事項。美國聯邦預算問責委員會(The Committee for a Responsible Federal Budget)估計,這將在10年內耗資約5兆美元。這一過程可能會佔用明年的大量時間。 

全面延長這些條款應不會對經濟成長或利率產生太大影響,因為投資者和公眾的行為已消化了這種預期。

但川普的其他提案則不然,這些提議有時包括降低企業稅率;對小費、社會安全福利(Social Security)和加班費免稅;以及汽車貸款利息和州稅及地方稅的抵扣。美國聯邦預算問責委員會估計,這些提案將在10年內增加約4兆美元的赤字。 

關稅收入將在一定程度上減少這部分成本,削減支出也會起到同樣作用,不過川普還計劃增加一些支出。

美國企業研究所(American Enterprise Institute)的經濟學家Kyle Pomerleau表示,2017年的稅法有利於長期成長,因為它通過降低所得稅、利潤稅和投資稅率,並縮小稅收減免範圍,簡化了稅收體系。他表示,川普的新提議不會產生同樣的好處,因為新提議中的稅收減免措施會令稅法更加複雜。

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