隨著市場考慮是中國政府搖擺不定的刺激措施影響更大，還是美國貿易政策帶來的潛在威脅更大，中國股市將面臨又一個動蕩之年。
今年9月底，中國為重振經濟成長做出了前所未有的努力，這些舉措點燃了市場，提振了中國股市的低迷情緒。基準上證綜指在截至10月初的短短六個交易日內就躍升至2022年2月以來的最高水準。
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這引發人們對中國股市復甦的希望，但隨後一波波的刺激措施令人失望，股市出現下跌。
中美之間持續的緊張局勢加劇了避險情緒。現在，隨著川普（Donald Trump）再次當選美國總統，再次爆發貿易戰的風險已經變得更加明確，諸多不確定性因素疊加在一起，給中國股市前景蒙上陰影。
「市場不喜歡不確定性。中國正面臨著巨大的不確定性，」PineBridge Investments全球多資產主管Michael Kelly說。
投資管理公司Nuveen宏觀信貸主管Laura Cooper表示，在先前刺激措施的推動下，Nuveen曾變得有些更加看漲中國股市。
「但現在考慮到關稅不確定性，我們這種樂觀看法有所減弱，」這位全球投資策略師說。
中國官員近期的刺激措施未能給人留下深刻印象，最新措施集中在地方政府債務上，而迴避了其他核心問題。這在一定程度上可能是因為，中國政府正在為又一場貿易戰保留彈藥。
如果中國政府宣布市場期待的重磅刺激措施，很可能會引發股市新一輪上漲。但有人擔心，這將是杯水車薪，為時已晚。
「在這個關鍵時刻，我們關注的是他們能拿出規模多大刺激措施，推出的速度有多快，」Nuveen的Cooper說。她認為，中國政府可能會等到明年第一季度才行動，屆時美國方面的情況將更加明朗。「在我們看來，那可能就太遲了。」
摩根士丹利（Morgan Stanley）經濟學家認為，中國在2025年之前推出足夠財政刺激措施來刺激消費和房市的可能性有限，部分原因是政府擔心這樣做會開創一個先例，導致未來人們期待中國政府會提供類似福利國家的援助。
他們在報告中表示，美國加徵關稅以及可能擴大對中國的其他限令，有可能會對中國企業的利潤和市值帶來更大負面影響。
在情況進一步明朗之前，投資組合經理建議關注那些依賴強勁國內需求、基本面穩健且不那麼依賴出口的中國公司。
大和股票策略師Patrick Pan說，就目前而言，沒有哪個行業看起來將從上一輪刺激政策中獲益。短期內，他認為香港和中國大陸市場都會出現回調。
