鮑威爾表示，通膨預期發生變化的原因除潛在的政策轉變外，還包括近期數據。自聯準會9月份開始降息以來，勞動力市場的表現也略強於官員們的預期。
最新的降息決定得到12位聯準會投票委員中11位的支持，聯邦基金利率由此降至4.25%-4.5%，為兩年來最低。這是聯準會連續第三次降息，目前利率比9月份低整整一個百分點。
川普承諾在下個月就職後實施關稅政策並驅逐非法移民。通過提高進口成本推高國內價格，或通過收緊移民控制加大某些行業的工資壓力，這些措施可能會令通膨前景變得更加複雜。
例如，高盛（Goldman Sachs）經濟學家預計，關稅政策可能在未來一年裡推高核心通膨0.3個百分點。雖然這種影響大部分到2026年都會消退，但可能會讓聯準會內部感到不安，因為這將導致通膨率在未來五年明顯高於2%的目標。
鮑威爾重申了他的觀點，即當前的情況可能不同於2018-19年的局面，但現在下結論為時過早。當時，川普在更廣泛地對鋼鐵和鋁徵收關稅後，對中國發動了貿易戰。
當時通膨率很低，企業幾乎沒有將成本上漲轉嫁給消費者的經驗。而2021-22年的通膨衝擊意味著，人們對通膨的心理預期可能已經發生變化，企業可能更願意轉嫁更高的價格，而工人則更願意要求更高的工資。
並非所有參加會議的聯準會官員都在利率決策委員會中擁有投票權。在他們的利率預測中，共有四位官員表示，在「適當的貨幣政策」下，周三降息沒有必要，這暗示其他一些人可能也傾向於維持利率不變。
在本周會議召開前，幾位官員曾暗示，他們對穩步降息的必要性不那麼有把握。利率期貨市場的投資者已經預計聯準會將在1月下旬的下次會議上按兵不動，他們現在認為，聯準會官員至少在接下來的兩次會議上將維持利率不變。
8月份加入聯準會體系的克利夫蘭聯邦儲備銀行行長哈馬克（Beth Hammack）對降息投了反對票。她傾向於維持利率不變。
鮑威爾稱，官員們已準備好放慢降息步伐，因為他們不確定在累計降息整整一個百分點後，他們的政策立場會有多大的限制性。
在疫情爆發前，許多聯準會官員得出結論，既不抑制也不刺激經濟成長的所謂中性利率已降至3%以下。但後來事實證明，美國經濟對聯準會官員在2022年和2023年快速加息的承受能力超過預期，促使一些官員得出了中性利率已經上升的結論。如果確實如此，聯準會距離最終目標就更近了。
勞動力市場仍處於微妙的平衡狀態。招聘率很低，但裁員率也很低。收入成長支撐了強勁的消費，聯準會官員一直在尋找就業成長可以讓失業率保持穩定的跡象。
受降息影響，有信用卡債務的消費者和承擔了可變利率債務的小企業的壓力在一定程度上迅速緩解。但隨著投資者對未來一年大舉降息的預期降溫，最近幾個月來，從房貸、車貸到公司債務，長期借貸成本不斷上升。
