2025年經濟情勢暗潮洶湧,投資人如何與風險共舞?

2025-01-27 11:00

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2025年全球的經濟情勢就像海浪,不同市場間的風險層層疊疊,形成了一場需要步步留心的風險之舞。(美聯社)

2025年全球的經濟情勢就像海浪,不同市場間的風險層層疊疊,形成了一場需要步步留心的風險之舞。(美聯社)

「風險」這個詞,總是帶著一點危險的誘惑,猶如海浪一般,遠遠看著壯麗,一旦捲進去就可能被拍得暈頭轉向。施羅德亞洲多元資產暨固定收益團隊最高主管于學宇認為,2025年全球的經濟情勢就像海浪,不同市場間的風險層層疊疊,形成了一場需要步步留心的風險之舞。

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美國的風險表演:價格偏高與通膨的探戈

于學宇指出,美國經濟表現如日中天,消費強勁,失業率接近歷史新低。然而,這場派對的另一面卻潛藏著通膨的陰影,頑固的核心通膨率還在3.5%上下徘徊,像個請不走的派對客人,導致市場對於聯準會進一步降息的期待降低,但問題是,過去的降息是否隱藏著其它潛在風險?

首先是資產價格的泡沫風險。比特幣價格在短時間內飆升至歷史新高,超過10萬美元,這種近乎垂直的價格走勢令人目瞪口呆,加上企業債務的高發行量和信用利差的歷史新低,這些都說明了市場對資金成本上升的預期,如果經濟進一步降溫,這些「超漲」的資產可能迅速回吐收益,並對市場造成衝擊。

中期來看,如果美國面臨經濟成長放緩但通膨持續的情境,當利率波動加劇,通膨風險成為市場的回馬槍時,投資人就必須仰賴公債以外的資產來產生回報,同時降低風險。因此,動態資產配置是結構性上的核心配置概念。

歐洲市場的風險伏筆:政策與預期的宮廷排舞

相較於美國的過熱,歐洲市場的氣氛則是冷峻得多,市場對歐洲的經濟成長幾乎不抱期待,這反而讓價格顯得比較合理。一個潛在的轉折點是即將到來的德國選舉,如果「債務剎車」政策被放寬甚至廢除,歐洲最大的經濟體可能注入新的刺激措施。

然而,這種政策轉向是否能帶來長期經濟改善,仍是一個未知數。另一方面,歐洲央行的持續降息政策也帶來了貨幣市場的風險,當利率回到過去的水準,投資人可能需要承受更大的報酬壓力,同時因應潛在的流動性風險。

資產配置中的風險管理藝術

于學宇認為,在這樣一個充滿不確定性的環境中,透過多元資產團隊的風險管理能力介入市場,更顯重要。以下幾個風險值得特別關注。

信用風險:非投資等級債券的吸引力雖然無法忽視,但其市場、信用和流動性風險較高,投資人需要保持謹慎。

流動性風險:在市場條件惡化時,某些資產可能難以以合理價格出售,甚至完全無法出售。

衍生性商品風險:雖然衍生性商品是一種有效的投資工具,但它可能帶來超出成本的損失,甚至對整個投資組合造成重大影響。

「在投資的舞台上,風險並非敵人,而是我們的舞伴。」于學宇強調,風險提醒著我們保持警覺,同時也提供了追求報酬的機會。

他認為,2025年可能會看到更多的風險環伺,但是只要把持重心,策略運用得宜,風險也能成為實現投資目標的助力,「畢竟,跳舞的精髓,不該是因為害怕踩錯而像個木頭人都不動,而是與波動共舞,彷彿一首和諧飄逸的華爾滋圓舞曲。」


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