上周央行在立法院提出報告並在委員會中接受質詢，從報告到總裁彭淮南的答詢，其實回答了不少問題，而且，央行「說出來」的話跟「未說出來的話」同樣重要─甚至更重要，值得大家好好「參悟一番」。
今年日本正式走入負利率，歐洲央行（ECB）則2年前就已行負利率，上周ECB會議後把負利率從0.3%再往0.4%推一步。此外，瑞典、瑞士、丹麥也都行負利率，美國也開始討論FED是否該從升息反轉為降息，甚至推負利率。因此央行在報告中特別對負利率作了一番分析─還因此引來前行政院長陳沖與彭淮南的一番「鬥嘴」。
央行要大家放心：不會推負利率
央行分析中提出負利率的「5大負面衝擊」，同時質疑其效果，因此央行的答案非常明確：台灣不會推負利率。證諸國外推負利率國家至今仍陷泥沼，負利率的利弊確實讓人懷疑是否值得推。而央行去年已啟動降息，對存款的民眾─特別是要靠利息過日子的退休族而言，央行理監事會是否要第3次降息、未來甚至是否會搞負利率，確實非常心懸。彭淮南應該就是告訴這些人：安心啦，降息可以，負利率不會出現。
由於央行報告對國內經濟看法保守，外界認為3月央行理監事會將再次降息。彭淮南對此揣測的回應是四平八穩的官式回答，無從確定降息與否。央行在書面內容中指央行連續2度降息有助提振景氣─實質則是央行降息對國內景氣毫無幫助，降息後景氣仍繼續滾入谷底。
如降息不是為振經濟，是為壓低匯率
而真正的關鍵密語是立委要央行「降息救經濟」時，彭淮南回答的：「低利率環境下，降息對提振經濟效果不顯著，但降息可以阻止熱錢流入。」
從日、歐持續的寬鬆、負利率，全球熱錢四溢亂流，台灣是受害（也可說是受惠）的國家。外資持續匯入，讓台幣匯率從1月下旬的33.8多元一路升值到上周五（11日）的32.95元，昨日則到32.918元。央行守得「很辛苦」，每天都要「尾盤作價」，把升值數角的台幣打回去。央行3月是否降息，更關鍵因素該是這波熱錢匯入潮過了沒。
這種降息目的「意在匯率而非利率」的態度，其實也是不少國家央行降息的考量。所以實質上隱形又低調的貨幣戰爭早已開打。
股市己高，官方預測1.47%成長率難達成
彭淮南對國內經濟與股市的看法也頗有意思。雖然他說今年經濟會比去年好，但對官方預測全年1.47%的成長率，也說「要加倍努力才能達成」。第一句話其實是空話，根據的是去年經濟成長率0.75%，今年預測1.47%而來；第二句才是實話─即1.47%的成長率很難達到。證諸原本官方認為谷底在去年第4季，現在則可能變成今年第2季，1.47%的成長率確實風險偏高，主計總處再下修成長率預測值的機率是相當高。
而對近期外資持續匯入，大舉買超台股1232億元，使台股在這波浪潮中，成為全球表現最佳的市場，彭淮南提醒大家「很多事情不可能一直下去」的話，明顯是指台股這波行情被高估了，是被外資「買上去」的，一旦外資轉向、獲利了結，缺乏基本面的台股恐怕也是讓人擔心的。投資人跟那些因台股表現冠於全球而喜孜孜的官員，是該注意這番話。
