美國總統選舉落幕，川普在眾人驚訝聲中贏得勝選，投資大眾面對在QE（央行寬鬆貨幣政策）後繼無力，應該如何佈局未來？來看看面對這隻黑天鵝，2017會造成怎樣的變局？又該怎樣進行投資佈局？施羅德多元資產投資團隊表示，仍然對前景看好，更提出對2017四大面向的投資佈局。
QE後繼無力 市場將回歸正常
首先，施羅德亞洲多元資產團隊主管Patrick Brenner表示，儘管全球資金依舊寬鬆，但預期QE的影響漸微。他解釋，由於公債呈現負利率的情況越來越普遍，將近38%的已開發市場政府公債呈現負利率，貨幣刺激政策即將面臨極限。根據Thomson Datastream統計資料，截至2016年8月，全球主要國家央行共印了高達11.7兆的鈔票，在龐大資金支撐下，全球金融體系雖持續保持平衡運作，但也預期貨幣刺激政策將面臨極限，市場將回歸真實。
影響所及是：美國10年期政府公債價格將下跌、殖利率上揚。另外就股票市場來說，預期市場回歸價值面，因此「價值股可望吸引資金偏好，表現將優於成長股」。不管如何，市場震盪可能難免，甚至是股債兩市場的相關性提高，因而預期「股債相關性攀升」，投資人需特別留意。
新興市場將是2017新星
另外可以期待的是，新興市場成為2017年新星。單就採購經理人指數來看，新興市場表現已漸改善、已開發國家則持平，因此預期新興市場成為未來全球成長的主要動能。
因此，預期2017年新興市場股市表現優於成熟國家，另從匯率來看，自2011年以來，新興市場貨幣長期趨貶，來到過度低估的水準，Brenner預言未來則可能吸引長線資金、開始逢低布局，建議可以布局一些高殖利率貨幣如巴西里耳、印尼盾、印度盧比等。
中國股市回歸合理價格水準
至於眾多投資人關心的中國， Brenner解釋，中國信貸造就房市榮景假象，不但搞得債台高築，也擊垮市場信心。但因中國房市新增信貸的邊際報酬正在下降，房市泡沫化也可能將中止，因此預期資金將從房地產回流至股市，中國A股未來表現可期，特別是目前市場氣氛低迷，中國A股投資評價將回到合理水準，是進場良機。
政治風險警報未解除 留意歐元跌勢
雖然2016年才經歷了英國脫歐、美國大選這兩大政治風暴，但提醒，2017年，歐洲的政治風險將接續而來。義大利憲改公投，現任總理齊倫下台；荷蘭普選，自由派要求舉行脫歐公投；法國總統大選，極右派可能勝出；德國聯邦選舉，反歐元的右派政黨可能勝出；英國啟動里斯本條約第50條，正式執行脫歐程序。
而以英國脫歐來說，已經讓英鎊面臨極大的貶值壓力，但也預期歐洲會緊接受到政治變動影響，於2017年遭逢賣壓。
Brenner總結來說，不管環境如何變化，還是強調資產配置的重要。但也認為，不論風險如何，最重要的還是需抓住趨勢。因唯有抓住趨勢，才能掌握投資先機。
施羅德2017年投資展望暨線上投資論壇：http://www.schroders.com/zh-tw/tw/asset-management/insights/outlooks-2017/
