恆大集團的財務黑洞難以填補，但大到不能倒幾乎成為共識。恆大集團創辦人許家印親自操刀的瘦身政策若無法力挽狂瀾，國資接盤已是板上釘釘，只是程度與手段差異。
中國房地產龍頭恆大集團的財務危機不僅令投資人心慌慌，同時揭露中國房地產業的不穩固性，更進一步引發全球市場 關注。這個經濟火車頭一旦失控，重擊的可能不只是中國國內的市場。
中國恆大負債達2.4兆！傳面臨破產重組
中國並不是沒有過這樣龐大的企業發生過暴雷，然而恆大集團的問題卻是來自於他的龐大負債，資產變現能力低落，接連被國際信評機構惠譽、穆迪調降評級，顯示離債務違約已經不遠，而債權人可能血本無歸。
截至今年6月底，恆大的有息負債達人民幣5717.75億元（約新台幣2.4兆元），其中約2400.49億元的債務將於1年內到期。恆大已有幾項建案因拖欠工程款項等原因而被暫停。然而這筆天價有息負債，是過去半年藉由各種「瘦身政策」所達成的成果。只不過，瘦了手臂卻胖了大腿，根據恆大日前公布今年上半年的財報顯示，負債總額為1.97兆元，較2020年同期的1.95兆元略為成長。顯示整體財務黑洞仍然存在。
恆大財務困境恐是中國「三道紅線」政策所釀
房地產業者觀察，恆大如今面對的困境，在去年中國官方宣布房市調控的「三道紅線」政策時就已經可以預見。「三道紅線」是中國監管部門對房地產業畫出的三道指標，分別是「扣除預收款後的資產負債率大於70%」、「淨負債率大於100%」、「現金短債比小於1」，一旦超過就踩到「紅線」。
房地產專家、前復旦大學地產運營研究所所長蔡為民接受採訪時指出，恆大的問題長期存在，而去年宣布「三道紅線」政策時，也被解讀為是針對恆大這樣的房地產業巨頭而來，且幾乎是認定「恆大一定過不了這一關」。
恆大集團「大到不能倒」已成市場共識！專家：中國政府應該會在適當的時機「出手」
這樣政策的背後顯示，中國官方寧可對這類的巨頭揮出七傷拳，傷敵七分、自傷三分，也必須遏止持續的膨脹情形發生。「如果企業撐不過，接下來國資就會全面進場。」
恆大集團「大到不能倒」幾乎已經是市場與學界的共識，加上房地產業帶動經濟成長，一旦恆大真的倒了，國際市場的動盪可想而知。因此除了中國國內，國際投資人也都認為中國政府應該會在適當的時機「出手」，解除炸彈。
中國經濟學者、光谷自貿研究院院長陳波告訴記者，目前恆大出現的問題並不是資不抵債，而是流動性風險，流動性風險若需要政府出面解決，相對耗費的資源及成本偏低，主要是處理信用問題。
