股票、債券都在跌，投資債券有何優勢？只要不違約，到期日就會回到票面價格

根據國家發展委員會推估，未來5年台灣將有近100萬人準備退休，65歲以上人口將於2050年來到766萬人，對於如何透過金融商品滿足金流的需求只會越來越高。「鉅亨買基金」認為目前非投資等級債券具有兩大特點，可趁現在分批佈局，為自己提早打造未來退休現金流來源。

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1. 與股票不同，債券價格大跌機率較低

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採美銀美林美國高收益債券價格指數，資料日期：2022/10/12。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。（圖/鉅亨買基金）

就算破產機率不高，但串流影音龍頭Netflix股價仍一度從高點下跌近76%，凸顯出股價波動程度之高。而與股票大不相同，只要持有期間不違約，無論利率如何變化，債券價格到期就會回到票面金額，也因此很難看到債券價格出現如股票般的大跌。美國非投資等級債券價格近一年跌幅已經來到20%，與過往歷史價格跌幅相似時期比較，目前美國製造業採購經理人指數仍在榮枯分水嶺之上，但債券價格卻已將經濟衰退反映其中，未來債券價格進一步下跌空間有限（考量到金融業的嚴格監管與超強勁勞動市場，2008年般大跌機率不高）。

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2. 與過往40年不同，債券票息回升中

美國10年公債殖利率從1981年的15.8%一路降至2021年的0.5%，無風險利率降低除了推升風險性資產價格外，也等同於企業與國家可以用更低的成本取得資金，非投資等級債券加權票息自然也越來越低。但如今受到中國人口老化、蘇聯瓦解紅利消失、全球化遭逆轉等因素影響，未來美國10年公債殖利率很難再回到過去低點，美國非投資等級債券的票息也可望跟隨升高。美國企業新發行債券的平均票息已經從去年3月的2.5%，升高至目前的4.6%，對於需要打造現金流的人來說一是大好消息。

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採美銀美林美國高收益債券指數，資料日期：2022/10/12。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。（圖/鉅亨買基金）

3. 想打造現金流，趁現在佈局高收益債券

趁債券價格大跌後買進，未來長期殖利率驚人：

資料來源：Bloomberg，「鉅亨買基金」整理，採美銀美林美國高收益債券指數，資料日期：2022/10/12。此資料僅為歷史數據模擬回測，不為未來投資獲利之保證，在不同指數走勢、比重與期間下，可能得到不同數據結果。2008年9月美銀美林美國高收益債券價格近一年跌幅為20.2%，與目前20%跌幅相近。（圖/鉅亨買基金）

相較於複雜的到期殖利率，目前殖利率更貼近一般人的理解與需求（目前殖利率=每年票息/債券價格）。假設債券價格為100元、每年票息為5元，該債券的目前殖利率為5%，但如果債券價格暴跌至70元，目前殖利率就大幅升高至7.1%。由於大部分債券都還未到期，因此加權票息並無太大變化，近期債券殖利率的大幅升高仍大多來自於債券價格大跌。等到債券陸續到期，目前殖利率會隨著加權票息升高而進一步提高，應該趁現在債券價格大跌時，分批佈局非投資等級債券。

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