投資人預期股票未來會上漲（做多）或下跌（做空），預先買入賣出，以在股票漲跌後賺取對應的獲利。
不論是買賣個股或ETF，過去大家可能會認為，買賣「時機」是最重要的一件事情。就直觀角度而言，股價不過就是一堆數字的跳動，在有漲有跌的前提下，只要能預先猜中股價的走勢，就可以透過提前操作來賺一筆。正因為股票可以做多和放空，投資人誤以為隨時都能輕鬆賺錢。不過這種思考的癥結點，在於「提前預測股價漲跌」的難度很高。根據研究，在68位知名市場預測者的6627次預測中統計，發現整體準確率是48%。
換句話說，這些預測大師的結論，甚至不如你直接丟硬幣的50%機率。這意味著：這世界幾乎沒有人可以提前抓住交易轉折點。而這就是我們接下來要討論的「效率市場」。
有效市場，能帶來有效投資嗎？
過去高速公路上設有收費站，駕駛可以隨意選擇收費口排隊繳費。依照經驗，收費站並不會有哪條車道特別短，因為只要駕駛在遠處看到某條車道比較暢通，就會自動遞補靠過去以節省時間。這樣恰巧能填補缺口，讓每個車道的車流量都差不多。
即使我們不知道哪一條車道前進最快，也不知道整體車子的前進速度，但無論駕駛是否變換車道，最終的通過時間都相去不遠。聰明的駕駛知道這一點後，就更傾向留在既有車道，不需費心額外變換車道。
同樣道理套用到金融市場：由於所有人的微小選擇都會影響最終的價格，因此部分學者推測市場具有高度的「效率」。也就是說，就算市場偶爾會出現價格的錯誤，也會因為市場效率而讓這些機會迅速消失，就像車子會自動遞補，使得最終速度都差不多。
投資學領域有個專有名詞，稱為「效率市場假說」（Efficient-market hypothesis，簡稱EMH）。我們可以更精確地將市場效率分成弱式、半強式和強式三個等級。
弱式效率市場：股價已完全反映歷史資訊。投資者如果利用過去來預測未來，無法得到超額報酬，此時技術分析無效。
半強式效率市場：股價可以完全反映公開資訊，包括財報和產業消息。對投資者來說，此時基本分析也無效。
強式效率市場：股價完全反映所有未公開和已公開的資訊。換句話說，除了技術分析跟基本面都無效，即使拿到內線消息也對績效沒有任何幫助。
看完上面的假設，聰明如你應該會發現：只要效率市場假說不成立或市場不完全有效，主動投資人就有利可圖。因此，許多人深信：若自己掌握消息的速度夠快，在股價尚未完全反應時提前操作，就能抓住市場上微小的獲利機會。但你知道這需要多「快」才能成功嗎？
