資產除了會隨著時間增值，在未賣出前也會定期付款給擁有者。包括股票的股利、債券的利息及房地產的租金。這一類收入的稅率也多半低於工作所得。即使資產在賣出前不會提供收入（例如擁有者閒置的房屋，或不付股利的股票），擁有者的投資價值成長仍會帶來效益。這些效益包括：用資產會增加的價值當成擔保，用較低的利率借款；財富增長帶來的財務安全感；有需要時能把增值轉成現金；可以到閒置的住所度假。
為什麼資產增加的價值不需要年年繳稅？因為我們無法得知在這一年中資產的價值增加多少。然而，構成美國總財富大宗的公開交易股票和債券不在此限。股票價格增加可以查得到，一年間的增值也很容易算出來。然而，這裡的增值並沒有課稅。
不對資產增值課稅還有另一個理由，企業的盈利要付稅給政府，因此給股東的增值已經減掉了這些稅款。在本書寫作時，企業利潤的稅率是二一％。由於稅法很複雜，也有很多漏洞，二○一八年，美國前五百大企業付的平均稅率實際上是一一．三％，五百大中有九十一家公司一毛錢也沒付。沒有繳稅的公司包括亞馬遜、能源公司雪佛龍（Chevron）、油田服務公司哈里伯頓（Halliburton）及科技公司IBM，它們都是全世界數一數二成功的公司。
問題仍沒有答案：投資人最後收到來自投資的收入時，為什麼美國徵收的稅率比來自工作的收入低那麼多？支持投資收入採用較低稅率的政治人物指出，這樣投資人才有投資的誘因。那麼，如果投資人必須將更高比例的投資增值拿去繳稅，他們會乾脆把存款塞進床墊嗎？如果投資有六％的利潤，利潤要繳的稅升高了，他們會不會選擇不要利潤，就此停止投資？
另一方面，賺來的收入如果課更高的稅率，是否會打消眾人工作的意願，不想投入生產？負責掙錢的人如果有家有小孩，應該不會這麼想。但就年紀較長的勞工、准待業勞工，以及某些團體看來，稅後工資的改變會影響他們的工作意願。要看透為什麼有人支持資本增值採用較低的稅率，根本不需要經濟學的知識。跟很多事情一樣，只需要常識。
很明顯地，富者愈富，一個人擁有的愈多，能累積的也愈多。這些投資所得的稅收優惠，結合了暴增的所得不均及愈來愈多的繼承，導致財富變得前所未有地集中。至於美國現在的財富集中到什麼程度，有很多估計數字，聖路易的聯邦準備銀行估計總財富的七七％屬於前一○％最富裕的家戶，美國國會預算局（Congressional Budget Office）估算，排在下半的所有家庭所擁有的只占總財富的一％。除非找到方法，讓競爭環境更加公平，這種差異很有可能會讓更多財富（以及權勢）集中在一小群人身上。
作者介紹：霍華德．亞魯斯（Howard Yaruss）
美國經濟學者、教授、律師、實業家與行動主義者，擅長用清晰、有趣與易於了解的辭彙解釋複雜的議題。他住在曼哈頓，於紐約大學教授經濟學、商業課程，曾任信用風險管理公司瑞迪安集團（Radian Group）副總經理、法務長，亦參與幾個團體，倡導安全的街道、幫助無家可歸的街友與街頭藝術家。
本文經授權轉載自時報出版《重新面對經濟學：經濟學沒有你想的那麼難，也比你所知道的更加重要》
責任編輯／郭家宏
