說了那麼多在世界各地尋找便宜股，還有如何把握並利用資訊不足在市場上製造的無效率後，我們卻還沒提到，有什麼樣的指引明燈可以幫助撿便宜股的投資人找到可能的對象。約翰叔公最常使用的明燈就是本益比。有些人可能覺得這未免也太簡單了，但本益比（股價除以每股盈餘）的確很能代表一家公司的價值或是估價的起點。低本益比讓約翰叔公於1960年代進入日本市場、 1980年代進入美國市場、 1990年代末期進入韓國市場。後來證明這三次「國家預測」是非常厲害的投資。我們當然不是建議投資人買進所有低本益比的股票，但是基本的前提就是盡可能花最少的錢買進未來的盈餘。
為了提高成功的機率，你應該尋找的是股價相對於盈餘極低，且公司的長期成長展望和長期獲利能力優於平均的股票。執行這套策略最好的辦法，就是找到被投資人拋售且不受青睞、普羅大眾從沒聽過，或是被市場誤解的股票。關於約翰叔公對價值的標準，他經常留意的股票是以目前的股價除以他估計五年後的盈餘，結果低於五倍的股票。
換句話說，就是把某間公司的股價除以他預估五年後的每股盈餘，得出的數字要等於或小於5。同樣的，他也說過，偶爾可以用預估未來一年的盈餘一至二倍的價格買到股票。這當然是價值被嚴重低估的情況，但這正是撿便宜股投資人必須時時留意的：極端的定價錯誤。
你可能會問，如何確定一間公司未來五年的盈餘是多少？的確很少人能夠精準預測。大部分的分析師處理這個問題的方式，是預測一間公司的盈餘將維持過去的平均值，假設長期來看公司或產業不會有很大的變動。換個方式來說，假設一間公司最近十年的長期平均淨利潤率是5%，去年提高為7%。這種情況下，對撿便宜股的投資人來說聰明的作法，可能是設定未來五年的獲利率為5%。當然，除非這間公司做了什麼會永遠改變獲利能力的事，使未來的獲利率可以合理預期會常態維持7%。但是畢竟未來是不明確的，撿便宜股的投資人可以保守預估利潤率為5%。
預測時使用保守的假設，可以創造出「安全邊際」。這是班傑明．葛拉漢提出的概念，這是選擇便宜股的重點。運用這個基本概念的一個方法是，預測時所用的假設中容許不理想的狀況。也就是說，你必須預測整個周期的結果。這個周期通常約為五年，撿便宜股的投資人需要考慮整段期間獲利的時候，以及獲利不是那麼好的時候。長期操作的便宜股投資人知道，必須考慮兩種情境。如果和這些績效不那麼理想或普通的個股相比，股價仍然相對偏低，那麼你就是找到了有安全邊際的股票。
