美國經濟數據不如市場預期、失業率攀升，美股2日重挫，台股5日開盤更重挫逾千點、收盤下跌1807點，創史上最大跌點。面對接下來美國聯準會（Fed）可能降息、美國總統大選，以及全球地緣政治衝突等影響，又會對下半年的投資市場帶來哪些影響？風傳媒《未來商學院》Podcast邀請到富邦投顧蕭乾祥董事長，深入分析2024下半年的趨勢變化。
全球貨幣政策鬆動 Fed何時會降息？
回顧2024上半年全球經濟走勢，蕭乾祥觀察，5月掀起的NVIDIA狂潮，帶動美國與台灣的科技類股大漲，使得今年上半年股市表現非常亮眼，但這段期間投資人最在意的依然是美國市場的利率變化，所有人都在等何時會降息。
蕭乾祥指出，Fed維持5.25至5.5的基準利率已長達一年，是過去23年以來利率最高的一次，對經濟的影響已反映在零售銷售下滑、失業率回升至4％等社會現況，這些問題將促使Fed在第4季推動降息的機會提升，甚至預估最快9月就有望啟動降息，但目前如火如荼進行的美國總統大選，也將牽動接下來的政策走向。
至於其他國家在貨幣政策上的變動，蕭乾祥表示，歐元區去年經濟呈衰退，不過目前通膨已控制在2.5％以下並啟動降息，盼透過貨幣寬鬆政策復甦經濟；另一頭，貨幣頻頻貶值的日本，則因與美國的基準利率利差大，加上資金流至海外、企業加薪幅度低、民間消費力衰退等因素，導致整體呈現外溫內冷的現象。
而身為全球第二大經濟體的中國，同樣牽動全球經濟局勢，蕭乾祥認為，中國房地產持續崩盤，從房地產投資到商品的銷售情況都大幅衰退，進而衝擊內需，即便中國當局祭出相關政策也無法挽回頹勢，能否達成經濟成長5％的目標，有待觀察。
不只貿易戰、美國大選 2024下半年還有哪些投資風險？
此外，美中貿易戰與科技戰導致美國從中國進口的比例，自2018年18％降至2023年12％，這意味著部分供應鏈從中國移轉至其他地區，造成整體供應鏈成本提高、製程延後，進而導致通膨。蕭乾祥表示，中國的經濟反映在股市方面已經連3年呈現空頭走向，目前也看不出未來走高的跡象，而這也是接下來投資人必須關注的警訊。
蕭乾祥提醒，美國總統大選也是另一個待觀察的風險，一旦川普若當選，他的貿易與移民政策將對美國內外造成影響，包含可能提升進口產品關稅、缺工等，都可能持續推升通膨，形成經濟隱憂。
而隨著新冠疫情工作型態改變、電商興起，美國商用不動產價格下跌10％、空置率提高20％，也對經濟帶來正面衝擊，Fed主席鮑威爾還曾公開表明，未來幾年要注意美國商用不動產的變化。蕭乾祥進一步指出，這些商用不動產的貸款都集中在小型地區銀行，貸款金額更高於2023年，若未來經濟走弱可能引爆金融風險。
另一個須留意的投資風險則是氣候變遷，蕭乾祥以巴拿馬運河為例，當地除了受地緣政治因素影響，氣候變遷更導致運河水位下降，船隻通行量只剩下以往的三分之二；研究也指出，2022年全球GDP因氣候變遷損失1.8％，另一份報告則表明，到2050年氣溫上升沒有控制在攝氏2.1度C內的話，全球GDP將因此而減少4.4％，顯見氣候變遷對GDP有巨大影響。
對於現在熱門的AI商機未來走向，是否也有風險或隱憂？蕭乾祥表示，眼看AI相關金融商品的股價翻倍成長，不少人擔憂產業發展會走向泡沫化，但他不這麼認為，雖然整體股價可能稍微調整或休息，但整體的產業仍充滿潛力， 接下來將由過去的「雲端」，走向AI電腦、AI手機等「終端」設備，如此才能真正打進消費者市場並長久發展。
