今年前3季EPS為3.95元，超過去年表現，鴻海選在第4季嚴控成本，恐怕也顯示郭台銘對今年獲利目標極為在意。他也在選舉投票時表示，鴻海的接單旺到1月。今年EPS若能維持在8元，明年就有足夠的配息能力，藉以支撐股價。
第二，鴻海集團子公司獲利表現是否成長？
鴻海集團各重要子公司的獲利，也是影響鴻海創造現金和獲利的重要引擎，JP Morgan（摩根大通）研究團隊在報告中指出，香港FIH（富智康）持續虧損，對鴻海的獲利能力形成壓力，分析師預期，「富智康未來一到兩年難以達成損益兩平。」根據富智康財報，富智康今年前3季虧損288萬美元，較去年同期增加。
不過，鴻海在台灣上市的子公司，雖然今年第3季市值和去年同期相比，大多出現下滑，但前3季EPS，除了GIS─KY業成腰斬，大多數子公司獲利持平，臻鼎─KY還交出成長成績單，鴻海今年第3季也認列FII399億元投資獲利，表現算是平穩。
第三，鴻海轉型對現金流及獲利能力的影響？
過去鴻海經營的特色，就是能創造出強勁的現金流，現在要解讀鴻海投資價值，也要分析鴻海的現金流狀況和獲利能力。
攤開鴻海財報，今年前3季平均毛利率為6%，但去年前3季毛利率則為7%；今年前3季營業利益率為2%，去年卻仍有3%。
再看今年前3季的現金流量表，在營業活動的現金流量，前3季流出733億元，主要是因為應付帳款流出的現金增加，投資活動的現金流量也流出140億元，但籌資活動帶進1937億元現金，讓鴻海今年前3季帳上現金仍較去年同期略增93億元。
中華信評在10月26日發布報告，將鴻海的評等展望由正向調為穩定，中華信評認為，「鴻海正在為Nokia（諾基亞）手機與Sharp（夏普）電視採行新的整合、創新、設計、製造」，擴展品牌影響力，初期會讓鴻海的銷售成本和庫存風險增加，影響鴻海的現金流，營運壓力變大。
貿易戰風暴 提前備糧應變
但中華信評認為，未來兩年，就算Nokia品牌無法短期內產生獲利，鴻海仍能自傳統電子代工得到穩定的獲利；中華信評也認為，未來兩年鴻海的現金股利配發率，會維持在前一年淨利44%到55%之間，但難有大成長。
第四，電子業風暴若來襲，鴻海如何因應？
短期來看，外資持續賣出鴻海，仍會對股價造成壓力，如果鴻海能保住獲利能力，短期會有一定支撐。
長期觀察的關鍵就在明年1月，因為，目前科技業彌漫著恐慌氛圍，10月初開始，美國費城半導體指數大跌，科技最上游的晶圓代工、記憶體股價都轉向空頭發展，顯示業界對明年的需求並不樂觀。
若明年1月1日，美國對中國2000億美元的產品關稅如期從10%調至25%，甚至再加碼對新的項目提高關稅，恐將形成新的風暴；外界預期，G20（20國集團）峰會之後，美中可能會有小的和解，但長期對抗的狀況，目前還沒看到緩和跡象。
鴻海在美中貿易戰中，布局都比對手更早。鴻海去年淨利1500億元台幣，但今年就打算要節省900億元成本，擺出儲備糧草過冬的態勢，一葉知秋，投資科技股的投資人，恐怕也要預做準備。
文／林宏達
本文、圖經授權轉載自財訊（原標題：一份關鍵文件 透露郭台銘明年新戰略）
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