之前，交易主要由基本面投資者主導，他們琢磨資產負債表，研究商品價格以及試圖估算一家公司的未來利潤，這些投資者會在一定程度上考慮市場流動性，但不會將其視為決定性因素。現在，對許多交易員來說，股票只是一個會波動的東西，不管相關公司生產的是鞋子、飛機還是冷凍披薩。同時，在決定買進或賣出股票時，一支股票的走勢（波動有多突然和劇烈）和其他因素一樣重要。
上周五，各種動能因素指引投資者在當日稍晚市場開始攀升時買入股票。交易員稱，這些算法投資者的買盤再加上其他投資者的看漲或對沖操作，推動道瓊指數上漲近2000點，漲幅9.4%，創下2008年以來最大單日百分比漲幅。大部分漲幅在當天交易的最後30分鐘取得，這種集中式爆發推動該指數上漲逾1400點。
2020年伊始，投資者樂觀認為經濟擴張的勢頭將延續，因為美中貿易緊張局勢緩和，聯準會（FED）最近三次降息將股市推升至創紀錄高位。多年來，逢低吸納以及押注波動性不會回歸的交易，都為投資者帶來了回報。
2月22日的周末，在中國境外的新冠病毒確診病例激增後，投資前景開始變得嚴峻。對疫情可能蔓延至全球並將經濟拖入衰退的擔憂，打破了金融市場的長期平靜。
從2月12日至3月11日19個交易日中，道瓊指數從創紀錄高位跌入熊市，創下有史以來此類跌勢的最快紀錄；熊市的定義是自近期高點下跌至少20%。標普500指數也經歷了類似下跌。
包括周一的暴跌，標普500指數市值已蒸發8.28兆美元。美國國債收益率連創新低，反映出投資者瘋狂購買國債避險。油價以1991年第一次海灣戰爭之後前所未見的速度下跌。投資者紛紛逃離風險較高的債務產品，擔心之前在低利率環境下大舉借款的公司如今無力償還。
SkyBridge Capital聯席首席投資長蓋伊斯基（Troy Gayeski）說：「形勢已經變了，起初你以為會出現迷你泡沫，如今可能從3月份開始陷入衰退。」蓋伊斯基稱：「這是一個全新的世界。」該公司管理90億美元資產。
根據摩根大通公司（JPMorgan Chase & Co.）的數據，2月23日當周有逾1000億美元的賣盤是受期權對沖、「瞄準波動率」和其他系統性策略推動。瞄準波動率策略把波動性作為交易決定的關鍵因素。當周是金融危機以來市場表現最糟糕的一周。
曾幫助支撐11年牛市行情的技術型交易策略中，有許多一直在影響波動性。市場上行時，隨著波動性降低，人們買入了高風險資產；現在波動性日益上升，所以他們紛紛拋售。
