今年1月，距離瑞幸咖啡（Luckin Coffee Inc.）股價在納斯達克創歷史新高、令該公司市值達到120億美元沒幾天，一封神秘的電子郵件發送到了多位做空者的收件箱。
「新一代2.0版中國公司騙局已出現，」 這封郵件稱，「一些公司起步時，商業模式就有根本性和結構性缺陷，逐漸發展成詐欺。」郵件作者提出可分享來自瑞幸咖啡門店的顧客消費收據和影片，附上一份關於該公司的長篇幅報告，並表示做空者可以以自己的名義發布該報告。
多家美國資產管理機構閱讀了這份指責瑞幸咖啡誇大銷售額的報告。1月31日，渾水公司（Muddy Waters LLC）的布洛克（Carson Block）把這份89頁的報告發到了Twitter上。瑞幸咖啡的會計師後來發現該公司多名員工曾偽造收入和支出，該公司4月2日披露，其2019年的銷售額有多達3.1億美元是偽造的。在瑞幸咖啡上市不到11個月後，該公司股價已暴跌，其股票即將退市。
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瑞幸咖啡是星巴克（Starbucks Corp.）在中國的競爭對手，是一家後起之秀，自詡為以門市數量計中國最大的咖啡連鎖店。瑞幸咖啡的驚人墜落引發許多投資者反思。他們本應聽從曾做空多支中概股的布洛克的建議嗎？當瑞幸咖啡駁斥這份匿名報告的說法時，他們本應該懷疑該公司嗎？他們本該做更多的盡職調查，以判斷瑞幸咖啡報告的增長是否真的好到令人難以置信嗎？
瑞幸咖啡股價暴跌時，蒙受損失的知名投資者包括Stephen Mandel Jr.旗下的Lone Pine Capital以及Steve Cohen的Point72 Asset Management。大宗商品交易巨頭路易達孚公司（Louis Dreyfus Holding BV）、及兩家頂級的中國私募股權投資公司也對瑞幸咖啡進行了大量股權投資。路易達孚與瑞幸咖啡簽署了協議，合資成立一家咖啡烘焙工廠，並發展果汁合資業務。
稍早前投資了瑞幸咖啡的幾家資產管理公司表示，他們沒有理由懷疑這家公司，因為瑞幸咖啡還得到了其他一些知名投資者的支持，比如貝萊德（BlackRock Inc.）和新加坡主權財富基金新加坡政府投資公司（GIC Private Ltd.）。
